Société Génerale nuanceert de Chinese schuldenproblematiek. De bankensector in het land kan een stootje hebben.
China heeft zeker een groot schuldenprobleem, maar dat hoeft nog geen snelle financiële crisis tot gevolg te hebben, stelt Société Générale. Vooral niet omdat de Chinese overheid een stevige greep heeft op het eigen financiële systeem, aldus de Franse bank. Toch zal China de komende drie tot vijf jaar door een fase van lage economische groei en lage inflatie gaan, vanwege een door de Chinese overheid gedreven schuldsanering. De groei van het Chinese reële bbp zal naar verwachting halveren van 7-8% over het vorige decennium jaar tot 3,5%-4,0% het huidige.
Société Générale denkt echter dat de toegenomen schuldenproblematiek, ingegeven door de problemen rond Country Garden, geen bankencrisis in China zal inluiden. Commerciële banken in China zijn voor ongeveer 20% van hun totale assets blootgesteld aan de Chinese vastgoedsector. Met een Tier-1 kapitaalratio van 11,8%, ruim boven de wettelijke eis van 6%, kunnen de meeste grote Chinese banken een extreem scenario van non- en wanbetaling aan. Wel zullen de winstmarges in de Chinese financiële sector onder druk komen en zullen mogelijk wat kleinere banken geherkapitaliseerd moeten worden.
Wel ziet de Franse bank in de schuldafbouw een risico voor overloopeffecten naar andere landen en mondiale financiële markten met zeer grote nadelige effecten. China’s aanpak van een langzame schuldsanering kan deze overloopeffecten beperkt houden. Effecten van een crash op de Chinese huizenmarkt zitten al grotendeels in de handelscijfers van andere landen verwerkt. De Chinese invoer van olie, ijzererts en koper is al gehalveerd ten opzichte van het pre-coronaniveau.