Schroders is blij verrast over de resultaten van een eigen analyse naar aandelenrendementen na een renteverlaging van de Fed.
Sinds 1928 zijn er in de VS 22 renteverlagingcycli van de Fed geweest. Uit een analyse van Schroders blijkt dat in de twaalf maanden nadat de Amerikaanse centrale bank begint met het verlagen van de rente, het gemiddelde rendement van Amerikaanse aandelen 11% hoger is dan de inflatie. In vergelijking met staatsobligaties deden aandelen het gemiddeld 6% beter en voor bedrijfsobligaties was dat 5%. Uit het onderzoek blijkt dat beleggers in deze periode beter geen cash kunnen aanhouden. Voor aandelen lag het rendement gemiddeld 9% hoger en ook obligaties presteerden beter.
Recessie
Schroders heeft ook gekeken welke impact een recessie heeft op de aandelenrendementen. In zestien van de tweeëntwintig rentecycli was de Amerikaanse economie al in een recessie of zou daar binnen twaalf maanden in terechtkomen toen de Fed zijn eerste renteverlaging doorvoerde. Aandelenrendementen waren beter als een recessie vervolgens werd vermeden, maar als dat niet zo was waren ze gemiddeld nog steeds positief.
Zachte landing
Vooruitkijkend stelt Schroders dat de situatie momenteel anders is. Waar de Fed de rente in voorgaande perioden niet verlaagde vanwege de zwakke Amerikaanse economie, doet zij dat nu niet omdat de inflatie daalt en daardoor het monetaire beleid niet zo streng hoeft te zijn. Als de Fed gelijk krijgt en de Amerikaanse economie dit jaar een zachte landing maakt, voorziet Schroders dat 2024 een goed jaar wordt voor aandelen- en obligatiebeleggers.