Schroders vraagt zich af of het gedaan is met de dominantie van de dollar. Het marktaandeel van de dollar als wereldwijde reservevaluta is de afgelopen decennia steeds kleiner geworden
De trend van het moment is dat landen valutareserves diversifiëren. Voor China zijn er volgens Schroders weinig alternatieven voor de dollar. Misschien dat de Chinezen net als in het verleden stoppen met het snel opkopen van Amerikaans schatkistpapier, maar het is onwaarschijnlijk dat zij dat gaan dumpen of aanzienlijk diversifiëren naar andere activa.
Internationalisering renminbi
Schroders denkt ook niet dat opkomende markten al hun reserves in renminbi gaan omzetten. Het risico dat China de reserves van een land willekeurig kan bevriezen zodra de bilaterale betrekkingen verzuren, is zeer groot. Als daarnaast China meer betaling voor export in zijn eigen valuta blijft accepteren, zullen centrale banken in opkomende markten wellicht renminbireserves gaan opbouwen. Dit zou stroken met de wens van Beijing om de renminbi te internationaliseren.