Analist Janus Henderson trekt vijf conclusies uit de kwartaalcijfers van Nvidia.
Eerder dit jaar stelde Janus Henderson dat Nvidia-beleggers op de korte termijn het grotere plaatje niet zien. De vermogensbeheerder voorspelde dat de vraag naar AI-infrastructuur, chips en energie sterk zou toenemen.
Tijdens de presentatie van de tweedekwartaalcijfers meldde Nvidia dat alles uitverkocht was en dat de uitgaven voor AI-infrastructuur in de komende vijf jaar naar verwachting $3-4 bln zullen bedragen.
Op korte termijn houdt Janus Henderson vooral de verkopen in China in de gaten. Aangezien de GPU’s van Nvidia een van de belangrijkste wapens zijn van de VS in onderhandelingen met China, zal de chipfabrikant in het epicentrum van de geopolitieke onrust blijven staan. Als de VS en China tot een deal komen, schat Nvidia in dat er een opwaarts verkooppotentieel van $2-5 mrd aanwezig is.
Nvidia profiteert van onafhankelijkheidswens landen
Verder wijst Janus Henderson erop dat Nvidia profiteert van de wens van landen om minder afhankelijk te zijn van de VS, door over een eigen AI-infrastructuur en -capaciteit te beschikken. De chipfabrikant ligt daardoor naar eigen zeggen op schema om de omzet uit soevereine AI-toepassingen dit jaar meer dan te verdubbelen tot boven de $20 mrd.
Een belangrijke groeimotor voor Nvidia zijn de netwerkactiviteiten. Omdat de chipfabrikant blijft werken aan steeds grotere en efficiëntere clustering van zijn GPU’s, zijn deze activiteiten ten opzichte van vorig jaar verdubbeld. Ook vindt Janus Henderson het positief dat de volgende generatie Rubin-architectuur niet is vertraagd en Nvidia een versnelde planning kan aanhouden. De nieuwe architectuur voor AI-GPU’s kan een hoge hindernis vormen voor de concurrentie en dan met name AMD.
Verder verwacht Janus Henderson niet dat de Amerikaanse regering een belang in Nvidia zal nemen. Met bijna $50 mrd aan netto contanten op de balans genereert Nvidia meer rente-inkomsten dan de meeste bedrijven aan totale winst maken.