Ondanks een stevig koersherstel vindt Morningstar grote Europese banken aantrekkelijk. De nettorentemarges in de sector zullen hoog blijven, verwacht de analist.
Hoewel Europese banken tot dusver dit jaar beter presteerden dan de bredere Europese aandelenmarkt, vindt Morningstar dat de aandelen nog altijd een flinke korting bieden. Hoewel de analisten verwachten dat de financieringskosten voor Europese banken gaan stijgen vanwege de onrust in de banksector, denken zij dat de nettorentemarges structureel hoger blijven dan in de afgelopen periode. Dat komt omdat Europese banken sinds de financiële crisis in 2008 en de schuldencrisis in de eurozone van 2011-2012 activiteiten hebben afgestoten om zich te concentreren op stabielere, voorspelbaardere, conmsumentengerelateerde bedrijven.
Ook vindt Morningstar dat de markt momenteel een te hoge risicopremie voor Europese banken toepast. De financiële dienstverlener stelt dat Europese banken gezonde balansen hebben en beschikken over ruime liquiditeit en stevige kapitaalbuffers. Morningstar verwacht dat dit de banken in staat stelt om hun dividenduitkeringen te verhogen en nieuwe aandeleninkoopprogramma’s aan te kondigen.
Binnen de sector zijn ING (koers 7 augustus: €13,13) en Lloyds (koers 7 augustus: GBX 43,17) de favorieten voor Morningstar. De markt onderschat volgens de analist dat ING structureel winstgevender zal zijn dan de gemiddelde Europese bank. ING biedt volgens Morningstar een redelijke mate van winstzichtbaarheid, aangezien de strategie van de bank voor het afdekken van rentevoeten de impact van een hogere rente met vertraging in de winst- en verliesrekening ziet doorsijpelen.
Lloyds kan volgens Morningstar bovengemiddeld profiteren van het hogere renteregime in het Verenigd Koninkrijk. De afgelopen tien jaar leverde de sterke depositiebasis Lloyds weinig op, maar Morningstar denkt dat dit nu een onderscheidende factor kan worden voor de Britse bank ten opzichte van de concurrenten.