ING vindt TotalEnergies vanwege een laag break-evenpunt, een sterke balans en een stabiel dividendbeleid interessant. De eerstekwartaalcijfers waren beter dan waar ING op rekende.
Net als andere bedrijven in de energiesector kan TotalEnergies door de marktontwikkelingen meer kapitaal uitkeren aan aandeelhouders. Het bedrijf kan al bij een relatief lage olieprijs de investeringen en dividendverplichtingen uit de gerealiseerde kasstroom betalen.
Daarnaast stelt ING dat TotalEnergies de afgelopen jaren forse kostenbesparingen doorvoerde, wat bijgedragen heeft aan de betere resultaten. Ook daalde de schuld het afgelopen kwartaal en verwacht het bedrijf dit jaar $15 mrd te investeren. Verder wijst ING erop dat TotalEnergies in tegenstelling tot BP en Shell in 2020 geen dividendverlaging doorvoerde. Dit jaar wil het bedrijf het dividend met 5% verhogen en in de eerste jaarhelft voor $3 mrd aan eigen aandelen terugkopen. Ook heeft TotalEnergies een gemiddeld beter duurzaamheidsprofiel dan de andere grote energiemaatschappijen.
Blootstelling aan Rusland
Wel blijft de aandelenkoers van TotalEnergies al langere tijd achter ten opzichte van de MSCI World Energy Index, wat volgens ING het gevolg is van de blootstelling aan Rusland. De waardering van het aandeel is in lijn met andere grote Europese oliemaatschappijen.
Een van de risico’s die ING ziet, is dat het voor de zeer grote oliemaatschappijen steeds moeilijker wordt om de voorraden op niveau te houden. Daarnaast liggen de raffinaderijen van TotalEnergies grotendeels in Europa, waardoor ze ten opzichte van Amerikaanse sectorgenoten een kostennadeel hebben. Tot slot kan een langdurig lage olieprijs leiden tot een daling van de resultaten.