Het aandeel TotalEnergies biedt een stroom aan kansen, maar is sterk afhankelijk van de olieprijs, aldus ING Investment Office.
ING Investment Office stelt dat het break-evenpunt van de olieprijs, waarbij de operationele kasstromen gelijk zijn aan de investeringen en het dividend, bij TotalEnergies rond de $50 ligt en daarmee laag is. Wat de analisten verder aanspreekt is dat de Franse geïntegreerde oliemaatschappij de afgelopen jaren forse kostenbesparingen heeft doorgevoerd bij de upstream- en downstreamdivisie.
Aan de andere kant waardeert ING Investment Office de ambitieuze duurzaamheidsdoelstellingen. TotalEnergies wil het omzetpercentage uit olieproducten verlagen van 50% naar 30% in 2030. Om dat te realiseren wil het bedrijf de komende jaren 30% van zijn investeringen besteden aan hernieuwbare energie en elektriciteit. TotalEnergies verwacht in 2025 35 gigawatt aan duurzame elektriciteit te produceren en dit in 2030 te hebben verhoogd naar 100 gigawatt.
Verder wijst ING Investment Office op de sterke vrije kasstroom, die TotalEnergies in staat stelt om meer kapitaal uit te keren aan aandeelhouders. Het afgelopen jaar werd het reguliere dividend met 7,2% verhoogd naar €0,74 per aandeel. Ook wordt in het eerste kwartaal voor $2 mrd aan eigen aandelen ingekocht.
Tegelijkertijd ziet ING Investment Office nog een aantal risico’s. Allereerst blijven de resultaten van TotalEnergies de komende jaren sterk afhankelijk van de olieprijs. Verder liggen de raffinaderijen van TotalEnergies grotendeels in Europa, waardoor het een kostennadeel heeft. In de VS wordt veel gebruikgemaakt van schalieolie en liggen de gasprijzen lager dan in Europa.
Tot slot heeft TotalEnergies ondanks de duurzaamheidsstrategie een hoog ESG-risico, dat wel een stuk lager is dan bij BP, Shell, Exxon en Chevron.