J.P. Morgan sombert over onhoudbaar hoge marges van Ahold Delhaize in de VS.
Hoge marges Ahold Delhaize VS
Hoewel J.P. Morgan erkent dat Albert Heijn in Nederland een aparte marktpositie heeft, is de broker minder overtuigd van de Amerikaanse keten van Ahold Delhaize. Volgens de broker zijn de marges van de supermarktketen in de VS namelijk onhoudbaar hoog.
Meer online-concurrentie
De operationele winstmarge van Ahold Delhaize is ruim 4%. Dat is 1,5 procentpunt hoger dan de operationele winstmarge van de levensmiddelen-activiteiten van concurrenten Walmart en Kroger. Ahold Delhaize kan de marges op dit relatief hoge niveau houden omdat het marktleider is in de regio’s waar het bedrijf actief is. Er is in die regio’s weinig overlap met de twee Amerikaanse concurrenten. De Amerikaanse activiteiten van Ahold Delhaize worden echter kwetsbaarder voor online-concurrentie en voor prijsvechters.
J.P. Morgan verwacht dan ook een margedaling van een half procentpunt over 2019-2021. Ahold Delhaize krijgt dan een verkoopadvies bij een koersdoel van €20.
