Analist BlackRock geeft drie belangrijke redenen waarom grote Amerikaanse technologieaandelen nog altijd koopwaardig zijn.
De winst van de S&P 500 wordt ook dit jaar vooral gedreven door de grote Amerikaanse technologieaandelen. De index wordt momenteel verhandeld tegen ongeveer 42 keer de winst over het afgelopen jaar. Hoewel BlackRock stelt dat de huidige waarderingen niet laag zijn, vindt de vermogensbeheerder ze wel gerechtvaardigd. Allereerst wijst de vermogensbeheerder erop dat tijdens de internetbubbel begin 2000 de S&P 500 tegen meer dan 67 keer de winst werd verhandeld.
Verder stelt BlackRock dat het winstmomentum van technologiebedrijven nu veel beter is. Het rendement op eigen vermogen voor de technologiesector ligt iets boven de 30%, terwijl dat in 2000 op 17% lag en het 25-jaarsgemiddelde 20% bedraagt. De huidige premie weerspiegelt volgens de analist het unieke bedrijfsmodel van veel technologische megacapaandelen.
Winstgevendheid vooral in speculatieve hoek
Wel merkt BlackRock op dat het argument over de winstgevendheid niet op gaat voor kleinere bedrijven in vooral de speculatieve hoeken van de technologiesector. De recente populariteit van deze aandelen van lage kwaliteit met een hoge bèta heeft langer geduurd dan de analist had verwacht, maar de rek lijkt er nu wel uit.
BlackRock stelt dat de economische vooruitzichten voor de VS inmiddels zijn verbeterd. Ondanks een verslechterende arbeidsmarkt en een zwakke dollar, bedraagt de economische groei volgens de consensusramingen van Bloomberg voor 2026 weer 1,8%. Hoewel risico’s als de aanhoudende onzekerheid over importheffingen nog niet zijn weggenomen, verwacht BlackRock dat fiscale stimuleringsmaatregelen en sterke vooruitzichten voor investeringen en kapitaaluitgaven de groei tot volgend jaar moeten ondersteunen. Daarbij zijn de winstverwachtingen van met name grote Amerikaanse technologiebedrijven verbeterd en genieten die volgens BlackRock een sterk momentum.