De lagere volumes bij de brouwer vertellen volgens de analisten niet het hele verhaal.
Over het derde kwartaal daalde het volume bij Anheuser-Busch InBev (AB Inbev) op jaarbasis met 3,7% naar 142,3 miljoen hectoliter, maar steeg de omzet met 0,9% naar $15,1 mrd. Het resulteerde in een toename van de genormaliseerde ebitda met 3,3% naar $4,5 mrd en de ebitda-marge steeg met 85 basispunten tot 37%. Voor heel 2025 rekent AB Inbev op een ebitda-groei van 4-8% en verder gaat de brouwer de komende vierentwintig maanden voor $6 mrd aan eigen aandelen inkopen.
Terwijl de markt teleurgesteld was over de lager dan verwachte volumes, is Deutsche Bank van mening dat AB Inbev met het bedrijfsresultaat opnieuw positief verraste. Het bewijst volgens de analisten de veerkracht van het bedrijfsmodel. Deutsche Bank heeft het koersdoel opgetrokken van €63 naar €64 en het advies gehandhaafd op ‘kopen’.
Onnodige nadruk bij brouwer
Jefferies vindt eveneens dat de onnodige nadruk van de markt op de volumegroei bij AB Inbev een koopkans is. De analist wijst erop dat de operationele bedrijfsprocessen bij de brouwer zijn verbeterd en verwacht dat na een aantal moeilijke jaren de biermarkt zal herstellen. Jefferies heeft het koersdoel verhoogd van €63 naar €64 en hanteert een koopadvies.
Goldman Sachs is optimistisch over de verkoopcijfers voor het komende jaar en vindt dat de kasstroom die de bierbrouwer realiseert niet op waarde wordt geschat door beleggers. De Amerikaanse zakenbank heeft het aandeel op zijn favorietenlijst staan en het koersdoel verhoogd van €71 naar €72.
Barclays stelt dat AB Inbev (Investeerderspagina) een sterke eindsprint heeft ingezet en denkt dat dit ruimte laat om de verwachtingen te verhogen. De analist heeft het koersdoel met €3 opwaarts bijgesteld naar €88 en het advies gehandhaafd op ‘kopen’.