Deutsche Bank had al verwacht dat de Italiaanse sportwagenfabrikant zijn verwachtingen voor elektrische sportwagens terugschroeft en handhaaft het koopadvies.
Ferrari heeft zijn omzetverwachting voor 2025 verhoogd van meer dan €7 mrd naar ten minste €7,1 mrd en rekent daarbij op een aangepaste ebitda van ten minste €2,72 mrd. De ebit wordt door de Italiaanse autofabrikant geschat op ten minste €2,06 mrd en de ebit-marge op minimaal 29%.
Ferrari verwacht dankzij de introductie van zijn eerste volledig elektrisch aangedreven sportwagen genaamd Elettrica in 2026 nieuwe klanten aan te trekken. Wel heeft de autofabrikant zijn ambities voor de elektrificatie van zijn modelgamma teruggeschroefd. In plaats van dat in 2030 40% van de verkochte Ferrari’s een EV is, zal dat naar verwachting 20% zijn. Daarnaast zal 40% van de verkochte Ferrari’s een verbrandingsmotor hebben en 40% een hybride aandrijflijn.
Dividend waarschijnlijk omhoog
Ferrari verwacht dat de jaaromzet in 2030 uitkomt op ongeveer €9 mrd en de aangepaste ebitda op ten minste €3,6 mrd. In dat geval zal de dividenduitkering worden verhoogd van 35% naar 40% van de aangepaste winst. Verder wil Ferrari in 2026 een nieuw aandeleninkoopprogramma ter waarde van ongeveer €3,5 mrd starten.
Deutsche Bank hield er al rekening mee dat Ferrari (Investeerderspagina) het beoogde aandeel elektrische voertuigen in de verkopen van 2030 zou halveren. De nieuwe middellange termijndoelstellingen van de autofabrikant lagen ongeveer 10% onder de eerdere prognoses van Deutsche Bank. Zij vinden de vooruitzichten vrij conservatief en benadrukken dat Ferrari in het verleden zijn eigen doelstellingen vaak overtrof. Daarbij stipt Deutsche Bank aan dat Ferrari niet streeft naar het maximaliseren van zijn verkoopvolumes, maar vooral zijn merkwaarde en exclusiviteit wil waarborgen.
Verder denkt Deutsche Bank dat de investeringen over hun hoogtepunt heen zijn en daardoor de kasstroomgeneratie en dividenduitkeringen robuust blijven. Deutsche Bank heeft het koersdoel voor Ferrari met €20 verlaagd tot €500 en het advies blijft ‘kopen’.