Beleggers moeten voor het vierde kwartaal anders gaan nadenken over diversificatie, adviseert Saxo.
Saxo stelt dat de relatie tussen aandelen en obligaties is verzwakt. Door inflatie en hoge overheidsschulden bewegen obligaties vaker in dezelfde richting als aandelen, waardoor het risico wordt versterkt in plaats van gecompenseerd. Diversificatie gaat volgens Saxo daarom tegenwoordig niet alleen over het aanhouden van meer activa, maar ook over het aanhouden van de juiste activa.
Beleggers moeten verschillende regio’s, sectoren en risicofactoren in het oog houden. Saxo doet vijf voorspellingen voor het vierde kwartaal.
Lagere waarderingen
In Europa ziet Saxo dat de waarderingen nog altijd lager zijn dan in de Verenigde Staten. Na een vlak 2025 denken de analisten dat de winsten in 2026 zullen herstellen dankzij beleidsversoepeling en fiscale steun. Zij wijzen daarbij op de gigantische Europese investeringscampagne het gebied van defensie, energieonafhankelijkheid en infrastructuur. Saxo adviseert om te beleggen in aandelen en ETF’s die daaraan in brede zin worden blootgesteld.
Azië blijft in de ogen van Saxo de groeimotor van de wereldeconomie en de winstontwikkeling blijft tot 2026 robuust. Japan hervormt het ondernemingsbestuur, India combineert een snelle digitale adoptie met gunstige demografische ontwikkelingen en China biedt in met name technologie, elektrische voertuigen en groene industrieën kansen. Saxo adviseert om te beleggen in regionale Aziatische fondsen exclusief Japan, plus gerichte landenfondsen voor Japan en India.
Achterblijvers
Als gevolg van de hogere rentes zijn de waarderingen van kleinere bedrijven achtergebleven ten opzichte van hun grotere evenknieën. Saxo denkt dat de winstgroei van small caps sterk kan herstellen als de financieringskosten dalen en adviseert Amerikaanse small-cap-indices zoals de S&P 600 of wereldwijde small-cap-fondsen met een winstgevendheidsfilter.
Met de verwachting dat de rente het komende jaar daalt, zijn volgens Saxo bedrijfs- en staatsobligaties met een looptijd van drie tot zeven jaar het aantrekkelijkst. Deze obligaties bieden een stabiel inkomen zonder de volatiliteit van langlopende schuld.
Omdat obligaties minder betrouwbaar zijn als bescherming van de beleggingsportefeuille, spelen reële activa voor Saxo een grotere rol. Goud heeft zich opnieuw bewezen als stabilisator, wat zowel in tijden van crisis als bij hoge inflatie voordelen biedt. De analist raadt aan om fysieke goud-ETF’s, gediversifieerde grondstoffenfondsen of een kleine directe allocatie aan edelmetaal te overwegen.