Het pessimisme onder analisten over Japan lijkt plaats te maken voor optimisme.
Een jaar geleden waren analisten nog vrij voorzichtig in hun verwachtingen over Japan, in het jaarlijkse onderzoek van Fidelity International. Destijds rekende bijna een derde van hen op basis van gesprekken met de top van de Japanse bedrijven niet op winstgroei in 2023. Alleen in de EMEA-regio en Latijns-Amerika was het bedrijfsleven terughoudender.
Uit de meest recente enquête van Fidelity blijkt dat analisten Japan nu bovenaan hun lijst van favoriete economieën hebben gezet. De verwachtingen voor de omzet- en winstgroei in 2024 zijn voor Japan hoger dan voor welke regio dan ook. Ook staan Japanse bedrijven hoog als het gaat om de verwachte kapitaaluitgaven van bedrijven, het rendement op kapitaal, dividendverhogingen en het vermogen om kosten door te berekenen aan consumenten. Fidelity stelt dat de Japanse economie zich eindelijk heeft ontworsteld aan meer dan twee decennia van recessies en stagnatie, ondersteund door breed gedragen prijsstijgingen. Terwijl inflatie de afgelopen jaren een groot probleem was voor een groot deel van de wereld, is het voor Japan juist een zegen gebleken.
Voorzichtiger
Wel zijn sommige analisten voorzichtiger geworden over Japan, wat volgens Invesco Asset Management het gevolg is van de recente aandelenrally. Citigroup stelt dat de vooruitzichten van een sterkere yen, een mogelijke vertraging van de Amerikaanse economie en een stagnatie van de autoproductie ervoor kunnen zorgen dat er weinig concrete aanjagers van de bedrijfswinsten zijn voor de komende kwartalen. Dat komt onder meer door de verwachting dat er een einde komt aan het negatieve rentebeleid van de Bank of Japan. Citigroup ziet dat internationale beleggers, die een belangrijke aanjager waren van de recente koersstijgingen, nu winst nemen.
Afbouwen
Nomura Securities vult aan dat op zeer korte termijn de volatiliteit kan toenemen en daardoor handelaren hun posities verder kunnen gaan afbouwen. Goldman Sachs denkt dat Japanse huishoudens deze weggevallen vraag voor een deel kunnen opvangen vanwege het nieuwe Nippon Individual Savings Account (NISA). De NISA is een rekening waarmee iedere Japanner ouder dan achttien jaar vijf jaar lang belastingvrij kan beleggen in Japanse aandelen en beleggingsfondsen.
De algehele verwachting van analisten is dat de Japanse bedrijfswinsten in 2024 met 8% kunnen stijgen en de Nikkei-index in de loop van het jaar een record van 39.000 punten zal bereiken.