Uitgever Wolters Kluwer is duurder dan veel sectorgenoten. Volkomen terecht, vindt Credit Suisse.
De jaarcijfers van Wolters Kluwer hebben de positieve visie van Credit Suisse op het aandeel bevestigd. Collega-analisten waren de afgelopen maanden juist negatiever geworden over de uitgever op basis van lagere groeiverwachtingen en een lagere winstmarge door hogere investeringen.
Opwaartse bijstelling
Naar aanleiding van de jaarcijfers stelt Credit Suisse zijn verwachtingen echter opwaarts bij. De bank gaat uit van een 0,2 procentpunt hogere operationele winstmarge van 23,8%. In combinatie met een autonome omzetgroei van zo’n 4% leidt die margeverwachting tot een winst per aandeel van €3,11 in 2020. Wolters Kluwer biedt een gestage omzetgroei zonder veel controverses rond zijn bedrijfsmodel. Dat onderscheidt het aandeel van veel sectorgenoten, waardoor de hogere waardering terecht is. Credit Suisse handhaaft dan ook het koopadvies voor de uitgever bij een met €3 verhoogd koersdoel van €75.
