Fiscale stimuleringsmaatregelen en een robuuste arbeidsmarkt ondersteunen groei van de eurozone.
BNP Paribas blijft ervan overtuigd dat de recente economische vertraging binnen de eurozone de weg zal effenen voor een hernieuwde versnelling naar een groei boven de trend in 2026. De Franse zakenbank heeft daarom zijn prognose voor de groei van het bbp in de eurozone voor volgend jaar met 0,1 procentpunt verhoogd tot 1,4%.
Een cruciale factor in deze prognose zijn de fiscale stimuleringsmaatregelen in Duitsland. Die kunnen een impuls geven aan de Duitse economie maar er volgens BNP Paribas daarnaast toe leiden dat dat ook andere Europese landen hun defensie- en infrastructuuruitgaven verhogen.
Effectievere verdieping van kapitaalmarkten
Dereguleringsinspanningen en maatregelen om de kapitaalmarkten van de EU effectiever te verdiepen en verder te integreren, zouden daarbij volgens BNP Paribas een aanvulling kunnen vormen op de fiscale stimulans. Er kunnen bijvoorbeeld stappen worden gezet in de richting van gemeenschappelijke schulduitgifte.
Verder denkt BNP Paribas dat de versoepelingscyclus van de ECB is afgerond en heeft de zakenbank zijn rentevoorspellingen voor met name de korte termijn naar boven bijgesteld. BNP Paribas wijst erop dat de termijnpremie blijft stijgen als gevolg van het recordaanbod, wat vooral opvallend is omdat Nederlandse pensioenfondsen zich terugtrekken. Daarom blijft BNP Paribas voorstander van een steilere rentecurve, ook al denkt de analist dat de versoepelingscyclus van de ECB waarschijnlijk is afgerond.
De fiscale stimuleringsmaatregelen, in combinatie met robuust blijvende arbeidsmarkten in Europa, kunnen een katalysator zijn voor de ECB om een strakker beleid in 2026 te hanteren. BNP Paribas verwacht dat de ECB in het vierde kwartaal van volgend jaar de rente weer zal verhogen.