Nu Europa in het defensief wordt geduwd, ziet Jefferies beleggingskansen ontstaan bij Europese defensiebedrijven.
De afgelopen periode is de druk op Europese Unie toegenomen om de defensie-uitgaven op te voeren. Het afgelopen jaar gaven EU-lidstaten €326 mrd uit aan defensie, wat neerkomt op ongeveer 1,9% van het bbp van de EU. De verwachting is dat de Europese defensie-uitgaven kunnen stijgen tot mogelijk 3-3,5% van het bbp in 2030.
Volgens Jefferies zullen vooral Europese defensiebedrijven hier garen bij spinnen, ook omdat de relatie met de VS de afgelopen periode flink bekoeld is geraakt. Zij zijn daarom begonnen met het volgen van een aantal aandelen uit deze sector. Rheinmetall en Renk Group zijn de sectorfavorieten. Volgens Jefferies zullen beide Duitse defensieaandelen profiteren van de toenemende vraag naar landdefensievoertuigen en komt dit nog onvoldoende tot uiting in de huidige waarderingen.
Lees ook Waarom is er geen aandacht voor Airbus als defensieaandeel?
Europese defensiebedrijven versus Amerikaanse defensiebedrijven
Het leidt tot een zekere tweespalt bij defensiebedrijven. Waar er voor het Franse Dassault Aviation kansen liggen, volgens Jefferies, daar lijkt Lockheed Martin de gebeten hond te worden. Canada, Portugal en Frankrijk hebben aangegeven hun contract met Lockheed Martin voor de aankoop van F-35-gevechtsvliegtuigen te heroverwegen en mogelijk te kiezen voor de Rafale van Dassault Aviation. Het advies luidt ‘kopen’.
In het verlengde hiervan kan Leonardo van deze ontwikkeling profiteren. De Italiaanse defensiespecialist zit in een consortium dat de Eurofighter ontwikkelt. Ook vindt Jefferies het aantrekkelijk dat Leonardo wordt blootgesteld aan de Italiaanse defensie-uitgaven. Het advies voor Thales is door Jefferies verlaagd van ‘kopen’ naar ‘houden’, omdat de aandelenkoers gezien de langere cyclus volgens de analisten te snel is opgelopen.
Hensoldt is het enige defensieaandeel dat bij Jefferies op ‘verkopen’ staat. Zij vinden de waardering van de Duitse leverancier van sensorensystemen en radaroplossingen onaantrekkelijk vinden en rekening houden met tegenvallers in de ontwikkelprogramma’s die momenteel lopen.