De rente stijgt om de juiste redenen. Groeiverwachtingen fungeren meer en meer als drijfveer en dat is gunstig voor – delen van – de aandelenmarkt, meent Barclays.
Het lijkt erop dat de aandelenmarkt gegijzeld is door de obligatiemarkt. De recente rentestijging begint immers pijn te doen op de aandelenmarkt. Barclays maakt zich echter niet zo veel zorgen. Volgens de bank stijgt de rente namelijk om precies de juiste reden: het is een bevestiging van koersbewegingen op andere financiële markten – zoals grondstoffen en bepaalde valuta’s – die al eerder op aantrekkend economisch herstel wezen.
Normalisering
Een tijd lang was de obligatiemarkt sceptisch over de heropening van de economie, maar de uitrol van succesvolle coronavaccins en de daling van het aantal besmettingen duidt op normalisering van de economie. Daarmee krijgen de financiële markten een nieuwe motor, verklaart Barclays. Want in plaats van centrale banken die volop liquiditeiten ter beschikking stelden, worden de markten in toenemende mate gedreven door hogere groeiverwachtingen.
Dat is niet alleen een logische, maar ook een gezonde ontwikkeling, aldus Barclays. Wel gaat deze ‘transitie’ gepaard met hogere volatiliteit en een verandering in het ‘leiderschap’ van de beurs van groei-aandelen en kwalitatief goede aandelen naar laaggewaardeerde aandelen. Die ontwikkeling leidt bovendien tot regionale verschillen. Zo presteerden Europese aandelen de afgelopen weken beter dan Amerikaanse en Chinese aandelen, aldus de bank.
Gunstig
De draai naar waarde is nog niet voltooid en dit kan de bullmarkt van aandelen op gang houden. Want hoewel de recente prestaties van waarde-aandelen indrukwekkend lijken, hebben ze volgens Barclays nog veel terrein goed te maken. Verdere verbeteringen in de groeiverwachtingen zullen gunstig uitpakken voor waarde-aandelen en regio’s als Europa. Defensieve sectoren en technologie-aandelen blijven in dit scenario juist achter.