Zwitserland en Japan bieden de meeste kansen voor aandelenbeleggers.
Pictet Asset Management ziet aan de ene kant een toegenomen volatiliteit en tekenen van economische vertraging. Aan de andere kant is er een renteverlagingscyclus in aantocht en kan de wereldeconomie een zachte landing maken. Dat leidt ertoe dat de vermogensbeheerder tegelijkertijd voorzichtig als optimistisch is over aandelen.
De meeste kansen ziet Pictet in Zwitserland, waar volgens de vermogensbeheerder een ongewoon hoog aantal kwaliteitsbedrijven met stabiele winsten is gevestigd die tegen aantrekkelijke waarderingen worden verhandeld.
Kansen
Verder ziet Pictet kansen in Japan. De aandelenmarkt was daar de voorbije maanden bijzonder volatiel, maar met hervormingen van het bedrijfsbestuur zijn duidelijke stappen gezet richting hogere uitkeringen aan aandeelhouders.
Dit zal er mede toe leiden dat het huidige sterke winstmomentum aanhoudt. Ook is Japan een van de weinige economieën waarvan de vermogensbeheerder verwacht dat de groei in 2025 aanzienlijk zal aantrekken.
Neutraal
Pictet is neutraal over Amerikaanse aandelen en verwacht dat de Amerikaanse economische groei vertraagt van 2,4% in 2024 naar 1,5% in 2025. Ook ziet de vermogensbeheerder voor de middellange termijn ruimte voor aanzienlijk tegenvallende bedrijfswinsten. Pictet raamt de winstgroei van de Amerikaanse aandelenmarkt voor 2025 op 5,2%.
Op sectorniveau stelt Pictet dat de prestaties van individuele aandelensectoren sterk uiteen kunnen lopen. De vermogensbeheerder is overwogen in financiële aandelen. Ondanks de lagere obligatierente zou de sector moeten profiteren van een steilere rentecurve – een dynamiek die betekent dat de netto rente-inkomsten voor banken ondersteund blijven.
Soepelere regels
Ook kunnen de soepelere beleidsregels van centrale banken zorgen voor een sterke groei van de kredietverlening. Financials blijven daarnaast naar verwachting dividend uitkeren en eigen aandelen inkopen.
Pictet is verder gecharmeerd van communicatiedienstverleners, die profiteren van op zich staande trends zoals de vooruitgang in kunstmatige intelligentie. De afgelopen periode heeft laten zien dat bedrijven blijven investeren in technologie.
Lees ook Nikkel | Sterke prijsdaling door onrust over innovatie in batterijen
Tot slot houdt Pictet vast aan een aantal defensieve posities om zich te beschermen tegen de kans op aanhoudende marktvolatiliteit en risico’s voor de economische groei. Dat zijn onder meer nutsbedrijven, een sector met defensieve kenmerken en stabiele winsten tegen een aantrekkelijke waardering.