Op de aandelen Beter Bed en Ordina werd onlangs een in beide gevallen lucratief overnamebod gedaan. Daarmee lijkt de kous nog niet af op het Beursplein.
Overnames laten zich lastig timen, maar dat er op dit vlak meer zal volgen lijkt aannemelijk. Met name kleinere fondsen worden vanwege de geringe handel relatief laag gewaardeerd. Daarnaast drukt de toegenomen wet- en regelgeving steeds zwaarder op deze kleinere bedrijven.
Natuurlijk zit de economie en krappe arbeidsmarkt hen niet mee, maar de beurs is altijd wat korte termijn-gericht. Groeikapitaal ophalen via een aandelenemissie is dan ook niet altijd aantrekkelijk. Aansluiting zoeken bij een groter geheel of een financieel sterke partij kan soms een enorme boost geven.
Financieringsbehoefte van belang
Beter Bed en Ordina worden niet voor niets overgenomen tegen zeer aantrekkelijke premies van respectievelijk 107%! en 36%. Beide bedrijven beschikken niet geheel toevallig over een nettokaspositie. Dat drukt de financieringsbehoefte voor de koper, extra welkom bij deze hoge rente en krappe kredietmarkten.
Afgezien daarvan geeft een sterke balans ruimte voor een grotere leverage. Vreemd vermogen is door de fiscale rente-aftrek goedkoper dan eigen vermogen.