Wolters Kluwer heeft er een uitstekend jaar op zitten. Het dividend wordt verhoogd en er komt een nieuw inkoopprogramma. Wel is het opwaarts potentieel beperkt.
De omzet van het informatie- en technologiebedrijf steeg vorig jaar met 22% naar €5,45. De organische groei zonder wisselkoerseffecten bedroeg 5%. Het grote verschil tussen beide cijfers is te wijten aan de sterke prestatie van de dollar vorig jaar. Wolters Kluwer realiseert meer dan 60% van de omzet in dollars.
De operationele winst klom met 7% naar €1,42 mrd waardoor ook de marge er op vooruit ging naar 26,1% (2021: 25,3%). Netto bleef er €1,06 mrd over of 6% meer dan een jaar eerder. Door het effect van de aandeleninkopen steeg de winst per aandeel iets harder, met 8% naar €4,14.
Nieuwe afdeling
Tax&Accounting, de grootste afdeling, liet de grootste omzetstijging optekenen (+9%) en behaalde met een marge van 29,2% een winstgevendheid boven het groepsgemiddelde. De meest winstgevende divisie was Governance, Risk & Compliance met een marge van 31,3%. De beperkte groei (+1%) en lagere marge (13,4%) bij Legal & Regulatory had te maken met eenmalige factoren.
Naast de vier bestaande afdelingen komt er een nieuwe bij die het bestaande aanbod in beheersoftware omvat. Deze wordt Corporate Performance & ESG gedoopt.
Dividend en inkoop
Ondanks een hogere vrije kasstroom klom de netto schuld op jaarbasis met 6% naar €2,25 mrd. Dit komt door hogere dividenduitkeringen en aandeleninkopen. In verhouding tot de bedrijfswinst daalde de schuld van 1,4 naar 1,3. Van het nieuw aangekondigde inkoopprogramma van €1 mrd werd al €100 mln opgebruikt.
Wolters Kluwer trekt het dividend met 15% op naar €1,81 p.a. Het bedrijf verwacht voor 2023 een lichte toename van de marge (26,1 tot 26,5%) en een hoge enkelcijferige groei van de winst per aandeel.
Aandeel Wolters Kluwer op ‘houden’
Ik mik voor 2023 op een winst van €4,55 p.a. Aan de huidige waardering (verwachte k/w van 24) is het opwaarts potentieel beperkt, vandaar voor het aandeel Wolters Kluwer een ongewijzigd houdadvies.
