De koers van Adler Group is in een maand tijd verdubbeld. Beleggers zijn opgetogen dat het bedrijf eindelijk goedgekeurde jaarrekeningen over 2022 en 2023 kon overleggen. Het van fraude beschuldigde vastgoedfonds zat na het vertrek van KMPG lang zonder accountant. Met de goedgekeurde cijfers kan het bedrijf weer makkelijker financiering aantrekken.
Door de gedaalde vastgoedprijzen in Duitsland is de balans ernstig verzwakt. Eind juni had het bedrijf een negatief eigen vermogen van €467 mln en overtroffen de uitstaande schulden de waarde van het vastgoed. Maar de obligatiehouders zijn akkoord met een herstructurering, waarbij obligaties worden omgezet in achtergestelde eeuwigdurende leningen.
Daarmee versterkt Adler zijn eigen vermogen met €2,3 mrd. Bovendien zijn leningen verlengd. Adler Group heeft zodoende meer tijd om vastgoed te verkopen en de balans te versterken. De dalende rente en stabiliserende vastgoedprijzen komen Adler goed uit.
Advies aandeel Adler Group op ‘verkopen’
Door hoge rentelasten zal er voorlopig echter geen winst worden gemaakt en is een dividend niet aan de orde. We volgen de verdere herstructurering aan de zijlijn en blijven bij ‘verkopen’ voor het aandeel Adler Group.
