De lockdownmaatregelen en de versnelde opmars van e-commerce zetten de fysieke retail onder druk. De huurgroeiperspectieven zijn daardoor over het algemeen mager.
In deze uitdagende omgeving gaan spelers als Vastned en Wereldhave zich meer richten op gemengd gebruik van hun vastgoedobjecten, door bijvoorbeeld ruimte te maken voor woningen en kantoren. Dit is vooralsnog echter geen onderdeel van de strategie van Unibail-Rodamco-Westfield (URW).
Desinvestering van de Amerikaanse winkelcentra staat bovenaan de agenda bij URW. Hierdoor kan de schuldenlast aanzienlijk omlaag. Vertrek uit de overbewinkelde Amerikaanse markt zal de waardering van het aandeel ten goede komen.
De resterende Europese vastgoedportefeuille bestaat vooral uit megawinkelcentra die beleving bieden en de concurrentie met internet daarom goed aan kunnen. Transformatie naar gemengd gebruik is dan ook niet nodig. Wel zal URW waarschijnlijk het aandeel van modewinkels willen terugbrengen om de internetgevoeligheid verder te verminderen.
Aandeel URW blijft koopwaardig
Zodra de Amerikaanse verkoop is voltooid en de piek van de pandemie achter de rug is, kan de koers fors herstellen. Ik blijf voor het aandeel Unibail-Rodamco bij ‘kopen’.
