Het beeld bij het Spaanse Telefónica is volatiel. Juist Mobiel stond in Spanje onder zware druk. In Duitsland daarentegen kon bij Mobiel autonome groei worden bewerkstelligd, naast de acquisitie-effecten van E-Plus. Mobiel buiten Europa, Brazilië (nog zonder Vivendi’s GVT) en Spaanstalig Amerika leverden in het eerste kwartaal een autonome totale omzetgroei van 3% op, naar €11,5 mrd. Het operationeel resultaat (ebitda) steeg met ruim 2% en de autonome nettowinst daalde licht, naar circa €600 mln. De winstgroeimogelijkheden bij Telefónica zijn kleiner dan die bij Deutsche Telekom.