Het verkeer op de luchthavens en tolwegen is verder aangetrokken. Mede dankzij acquisities stijgt de winst dit jaar naar een nieuw recordniveau en het aandeel blijft aantrekkelijk gewaardeerd.
Het Franse bouw- en concessiebedrijf Vinci is hard geraakt door de coronacrisis, maar de omzetcijfers over het eerste kwartaal wijzen op een snel herstel. De omzet kwam uit op €12,8 mrd en lag daarmee 26% hoger dan in het eerste kwartaal van 2021. Analisten rekenden in doorsnee op een omzet van €11,96 mrd. Vinci deed wederom een aantal grote overnames. Gecorrigeerd daarvoor en exclusief wisselkoerseffecten steeg de omzet met 12%.
| Eerstekwartaalcijfers Vinci | ||
| in mrd € | 2022 | 2021 |
| Omzet | 12,9 | 10,2 |
| Orderontvangsten | 12,5 | 11,6 |
| Orderboek | 55,0 | 45,8 |
De omzetstijging werd breed gedragen binnen het concern. Bij de concessies nam de omzet op vergelijkbare basis toe met 33% naar €1,78 mrd. Daarmee ligt de omzet van deze meest winstgevende divisie (bijna 70% van het operationele resultaat) alweer 7% boven het niveau van het eerste kwartaal van 2019, voor de uitbraak van corona. Zowel het verkeer op de autowegen als op de luchthavens vertoont verder herstel, alhoewel de omzet van de luchthavenconcessies nog 27% lager ligt dan in 2019. Ook bouw- en energiedivisie presteerde sterk, met een autonome omzetstijging van respectievelijk 11% en 4,5%.
In de bouwdivisie gingen diverse grote projecten van start. Exclusief de overgenomen energietak van het Spaanse bouwbedrijf ACS daalden de orderontvangsten met 2%. Het orderboek blijft echter zeer goed gevuld en dat stelt Vinci in staat om selectief in te schrijven op nieuwe projecten. Door de gestegen bouwkosten biedt het bedrijf niet meer op langlopende bouwprojecten met vaste prijzen.
Winstverwachting
Vinci handhaaft de verwachting dat de nettowinst dit jaar het niveau van 2019 zal overtreffen. Dat impliceert een sterke winstgroei van minstens 25%. Het verkeer op de tolwegen herstelt volledig, terwijl het aantal luchthavenpassagiers naar verwachting blijft steken op 60% van de pre-coronaniveaus. De ingezette verbetering op de luchthavens, die sterk van het toerisme afhankelijk zijn, zet daarbij wel door. De bouwpoot verwacht een margeverbetering.
Aandeel Vinci blijft koopwaardig
Het aandeel blijft dit jaar goed liggen en toont daarmee zijn defensieve karakter. Bij een alleszins aanvaardbare k/w van 15 en een dividendrendement van 4% herhaal ik voor het aandeel Vinci het koopadvies.
