Kardan heeft in het vierde kwartaal weer verlies geleden. De rentelasten wegen zwaar op het bedrijfsresultaat. Vanwege de onduidelijkheid rond de investeringsmaatschappij halen we het aandeel van onze watchlist.
Kardan heeft in 2016 een verlies geleden van €31,3 mln. Dat komt vooral door veel te hoge rentebetalingen: de brutowinst van Kardan bedroeg €24,5 mln, maar daar moeten (onder andere) de financieringskosten van €50,4 mln nog vanaf, waardoor het resultaat negatief is. Ook na de eerste negen maanden was het resultaat negatief (-€20,4 mln). In het vierde kwartaal is dat verlies dus verder opgelopen.
Het gaat al jaren niet goed met de investeringsmaatschappij. Afgelopen jaar heeft het bedrijf flink moeten afboeken op Chinees vastgoed. Ook de schuldenlast is te hoog. Kardan heeft een aantal bedrijven uit de portefeuille afgestoten om geld vrij te maken om de schuld te verlagen. De belangrijkste activiteit die het concern nu nog heeft is Tahal, een bedrijf dat actief is in waterinfrastructuur. Deze tak is wel winstgevend, maar niet zodanig dat de verliezen elders goedgemaakt kunnen worden.
Gokken
Op zich denken we dat er met waterinfrastructuur geld te verdienen valt en dat dit de komende jaren een groeisector kan zijn. Door droogte en toenemende bevolking zal de vraag naar drinkwater en water voor landbouw blijven toenemen. Toch stoppen we met het actief volgen van Kardan, dat wil zeggen dat we er in principe niet meer over zullen schrijven. We vinden dat er teveel in het duister getast moet worden over wat beleggers kunnen verwachten van Kardan. Een winsttaxatie geven voor het bedrijf heeft veel weg van gokken, en dat vinden we geen goede basis voor een beleggingsadvies. We hebben Kardan lang op ‘verkopen’ gehad. In november vorig jaar hebben we het aandeel op ‘houden’ gezet omdat de koers al ver gezakt was en het erop leek dat de resultaten zouden verbeteren. Die verbetering is er nog niet en we hebben ook geen enkele houvast over hoe 2017 er uit gaat zien.
Omdat we Kardan te ondoorzichtig vinden stoppen we met het advies op het aandeel. Beleggers die het nog hebben, raden we aan om te verkopen.
Lees ook: OCI komt goed uit de startblokken
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
