Investeringsmaatschappij Value8 heeft eindelijk goedgekeurde cijfers over 2016 kunnen presenteren. Verder gaat het bedrijf een aantal deelnemingen onderbrengen bij Nedsense. Daardoor houdt Value8 alleen nog wat het de ‘kernbedrijven’ noemt over in het portfolio. Tot slot zal er een aanpassing worden gemaakt in de manier waarop de boekhouding wordt opgemaakt.
Nedsense
Zeven deelnemingen die in de portefeuille van Value8 zitten, zullen worden verkocht aan Nedsense. Het gaat om de deelnemingen in Amsterdam Gold, Aquaserva, Axess, GNS Brinkman (elk een 100% belang), BK Group (67,5%), Keesmakers (43%) en Warmako (30%). Nedsense is een zogenoemde ‘lege huls’, een beursgenoteerde onderneming zonder activiteiten.
Nedsense betaalt €15 mln voor deze bedrijven. Dit bedrag zal grotendeels door leningen bijeengebracht worden. De ene lening is een convertible met een looptijd van vijf jaar. De andere wordt door Value8 zelf verstrekt en loopt ook vijf jaar.
Value8 zelf is eigenaar van twee derde van de aandelen Nedsense. Dat belang zou nog kunnen toenemen na de transactie. Het is dus niet zo dat Value8 na deze transactie van de zeven bedrijven af is. Het is nog steeds voor een groot deel eigenaar, maar nu indirect. Dit zou natuurlijk kunnen veranderen als Value8 in de toekomst aandelen Nedsense gaat verkopen.
Boekhouding
Value8 doet ook een administratieve wijziging: het zal de resultaten van de deelnemingen niet meer consolideren in de eigen boekhouding. Dat wil zeggen dat cijfers als de omzet en winst van de bedrijven waar Value8 een belang in heeft, niet meer in de financiële rapportage van Value8 zullen worden opgenomen. De bedoeling is dat beleggers daardoor meer inzicht kunnen krijgen in het bedrijf. Verder is de rapportage eenvoudiger. Dat scheelt kosten en zorgt ervoor dat Value8 sneller de financiële verslagen kan publiceren. Een nadeel is dat er meer fluctuaties kunnen ontstaan bij de waardering van het portfolio.
Het aandeel Value8 is nu minder waard dan de laatst bekende vermogenswaarde per aandeel. Maar die waarde fluctueert. Gezien de recente problemen is terughoudendheid bij beleggers begrijpelijk. Maar we denken dat de grootste ellende nu wel achter de rug is en handhaven ons advies: ‘houden’.
Jaarcijfers 2016 eindelijk klaar
Value8 heeft eindelijk een goedgekeurd jaarverslag kunnen publiceren. De accountant wilde door berichtgeving over BK Group, een deelneming van Value8, zijn handtekening niet zetten. Inmiddels is er onderzoek naar BK gedaan, en daardoor kan er nu wel goedkeuring gegeven worden. Een aantal waarderingen in het jaarverslag van 2016 is naar beneden bijgesteld. Op Ceradis is €800.000 afgeboekt en op BK eenzelfde bedrag. Op AmsterdamGold is €900.000 afgeboekt, en op HeadFirst Source €300.000. In totaal is het eigen vermogen van Value8 daardoor met €2,8 mln verlaagd. De cijfers moeten op 2 januari door de aandeelhoudersvergadering nog worden goedgekeurd. Value8 heeft een nieuwe accountant voor het lopende huidige boekjaar aangesteld. Value8 verwacht de jaarcijfers over 2017 wel op tijd te kunnen presenteren.
