De waarde van de portefeuille van Value8 is in het derde kwartaal iets gezakt. Maar het aandeel staat nog altijd ver onder deze waarde en dat is uiteraard gunstig voor de kansen van deze belegging.
De netto vermogenswaarde per aandeel Value8 is in het derde kwartaal met 1,4% afgenomen, naar €8,43 per aandeel. De koersontwikkeling van twee grote beursgenoteerde deelnemingen, Ctac en Renewi, was tegenovergesteld in het derde kwartaal: Ctac verloor bijna 10%, maar Renewi won zo’n 10%. Bij een aantal kleinere deelnemingen waren lichte koersdalingen te zien in het derde kwart, waardoor per saldo de portefeuillewaarde van Value8 iets gezakt is.
Deelnemingen
De omzet van Ctac is in de eerste negen maanden van het jaar volgens Value8 met 21,6% gestegen. In de eerste helft lag de groei van Ctac op 23,2%, dus in het derde kwart is de groei wel minder geworden. Bij Renewi is de omzetgroei wat lager: 11% in de eerste helft van het gebroken boekjaar, maar de winstgroei is voor beide bedrijven hoog. Voor Ctac meldt Value8 een ebit-groei van 52% en voor Renewi een ebitda-groei van 43%.
Ook bij medische-hulpmiddelenverkoper Kersten is de omzet gestegen, maar dit bedrijf heeft nog wel last van de coronaproblemen. Een nieuwe deelneming van Value8 is ook gericht op de zorg: PIDZ. Dit is een bemiddelaar tussen zorginstellingen en zzp’ers in de zorg.
Value8 heeft 60% van de aandelen PIDZ gekocht en deze ondergebracht bij Almunda Professionals. Almunda is de nieuwe naam van het aandeel dat voorheen bekend stond als Novisource, genoteerd op de Nederlandse beurs.
Aandeel Value8 blijft koopwaardig
Het aandeel noteert nog altijd ruim onder de vermogenswaarde. Op het moment van schrijven staat het aandeel op €6,40. De netto vermogenswaarde per aandeel is zo’n 30% hoger, en bedraagt €8,43. Dit verschil bestaat al jaren en ik verwacht niet dat het op korte termijn kleiner zal worden.
Maar het is voor een belegger wel gunstig om een aandeel met een flinke korting te kunnen kopen. Dat maakt de kans op een substantieel rendement groter, terwijl de kans op een verlies op zijn minst gelijk blijft, en mogelijk zelfs kleiner is. Het advies op het aandeel Value8 blijft daarom ‘kopen’.
