Vale was extreem ondergewaardeerd door het beladen verleden, maar kwaliteit won: +68% rendement en nog steeds koopwaardig.
Goed voor 1 minuut leesplezier
Vale bewijst dat kwaliteit uiteindelijk zwaarder weegt dan sentiment
Mis geen essentiële beleggingskansen
Blijf voor slechts 1 euro per week altijd op de hoogte van marktbewegingen en krijg toegang tot alle premium content.
- Dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws
- Digitaal toegang tot meer dan 25 topmerken
- Altijd toegang tot de digitale editie én het archief
- Deel uw abonnement met 2 anderen
Een jaar geleden tipten wij het Braziliaanse grondstoffenbedrijf Vale. Wereldwijd zijn er slechts zeven beursgenoteerde branchegenoten groter. De ceo vatte het mooi samen door te stellen dat Vale uiteindelijk het grootste mijnbouwbedrijf ter wereld zou moeten zijn, omdat het beschikt over de grootste ‘mining endowment’ ter wereld. Toch bedroeg de beurswaarde destijds slechts $40 mrd, terwijl dat voor sectorgenoot BHP omgerekend $200 mrd was.
Die forse onderwaardering was vooral terug te voeren op het beladen verleden. Na dambreuken investeerde Vale jarenlang zwaar in veiligheid en risicobeheersing, wat inmiddels duidelijk zichtbaar is in sterk verbeterde ESG-scores. Tegelijkertijd verschoof de strategische focus naar hoogwaardig ijzererts, een cruciale grondstof voor CO2-arme staalproductie en in het bijzonder voor waterstofgebaseerde staalprocessen, die erts met een hoog ijzergehalte vereisen.
Advies aandeel Vale blijft ‘kopen’
Daarbovenop kwam groei in koper en duidelijke daling van de kosten. De koers weerspiegelde derhalve vooral het negatieve sentiment uit het verleden. Sinds de kooptip is het totaalrendement uitgekomen op +68%. Met een EV/ebitda van onder de 5 is Vale nog steeds koopwaardig (Investeerderspagina).
De auteur heeft een positie
