Caterpillar presenteerde vorige week donderdag de vierdekwartaalcijfers. De omzet daalde in 2015 met 15% tot $47,0 mrd, bij een 27% lagere wpa van $4,64, iets boven onze taxatie van $4,60. In het vierde kwartaal werd een wpa van $0,74 behaald. Dat zorgde voor een flinke koersstijging, gezien de marktverwachting van $0,69.
Het belangrijkst waren de verwachtingen voor 2016, en die werden naar beneden bijgesteld. Caterpillar verwacht een omzet van $40-44 mrd, wat gemiddeld $3,5 mrd lager is dan de verwachting uit oktober. Er wordt voor 2016 een wpa verwacht van $4,00, waar de consensus op $3,48 lag – een andere reden voor de koersstijging. Daar zit echter een meevaller van $0,50 in, door een wijziging in de wijze waarop de pensioenlasten en overige kosten worden verantwoord. Caterpillar zal hoe dan ook een lastig jaar tegemoet gaan, met een 15% lagere wpa en een 6-15% lagere omzet. Voor 2016 gaat het bedrijf nog niet uit van een herstel van de wereldeconomie en/of de grondstofprijzen.