Het Noorse Kongsberg bestaat uit drie divisies waarvan Maritime en Defence & Aerospace verreweg de twee grootste zijn.
Maritime, goed voor zo’n 46% van de omzet, ontwerpt schepen en levert er ook onder meer navigatie-, besturings- en aandrijfsystemen voor. Defence & Aerospace – zo’n 37% van de omzet en bijna 79% van het orderboek – is gespecialiseerd in luchtverdediging, raketsystemen en communicatietechnologie. Dat zijn defensie-activiteiten met een wat langere cyclus dan bijvoorbeeld munitie, gevechtsuitrustingen en landvoertuigen.
Het bedrijf is voor net iets meer dan 50% in handen van de Noorse overheid en heeft een (netto) schuldenvrije balans.
Relatief goedkoop defensieaandeel
De waardering van het snel groeiende Kongsberg is ook voor 2027 (k/w van 27,5 en EV/ebitda van 25) nog best stevig al is het aandeel (in k/w gemeten) wat minder duur dan de meer pure Europese defensiespelers als Rheinmetall, Hensoldt en Saab.
Voor de groep als geheel geldt dat deze na de enorme koerswinsten van de afgelopen twaalf maanden nu eerst wel wat in die hoge waardering moet groeien.
