Defensief beleggen en exposure hebben tot gerenommeerde venture capital- en private equity-fondsen, dat kan met het aandeel Sofina. Deze Belgische investeringsmaatschappij noteert circa 15% onder de intrinsieke waarde.
Sofina is een investeringsvennootschap die ruim 120 jaar geleden is opgericht. Het fonds heeft deelnemingen in verschillende sectoren in Europa, de VS en Azië. De afgelopen 25 jaar wist Sofina met een gemiddeld rendement van 12,4% per jaar zowel de AEX (+7,8%) als de S&P500 (+9,7%) te verslaan. De focus van de portefeuille ligt op bedrijven die actief zijn op het gebied van consumptiegoederen, digitale economie, onderwijs of gezondheidszorg.
Investeringsstijlen
Het fonds hanteert drie verschillende investeringsstijlen. De belangrijkste zijn de minderheidsinvesteringen voor de lange termijn (46% van het eigen vermogen). De investeringsgrootte ligt daarbij tussen €75-300 mln in bedrijven met een marktkapitalisatie tussen de €250 mln en €4,5 mrd, hoofdzakelijk gevestigd in Europa en met een defensief karakter. Enkele bekende namen zijn Colruyt Group en Danone.
Daarnaast wordt geïnvesteerd in durf- en groeikapitaalfondsen (30%). De investeringsgrootte ligt dan tussen de €15-40 mln. Het gaat daarbij om niet-beursgenoteerde bedrijven in de VS, Azië en Europa. Hiervoor maakt Sofina gebruik van de diensten van een twintigtal fondsenbeheerders. Een van deze fondsen is Sequoia Capital dat bekend staat om haar investeringen in WhatsApp, Google en Instagram. Het fonds had bijvoorbeeld 18% van de aandelen in bezit voordat de dienst Whatsapp werd verkocht aan Facebook.
De derde stijl is investeren in snelgroeiende bedrijven (16%). De investeringsgrootte ligt hier tussen de €15-50 mln. De investeringen vinden wereldwijd plaats, maar met name in Azië. Een voorbeeld is de toonaangevende leverancier van online educatieve inhoud die opereert onder de naam Byju’s. Het bedrijf dat actief is in India en het Midden-Oosten telt meer dan 20 miljoen gebruikers.
Intrinsieke waarde Sofina
Bij de huidige beurskoers van €174 noteert Sofina circa 15% onder de geschatte intrinsieke waarde. Hiermee is het aandeel aantrekkelijk voor de belegger die gespreid wil investeren voor de lange termijn.
De auteur heeft een positie in Sofina.
| KERNGEGEVENS | |
| Fondscode | SOF |
| Beurs | Euronext Brussel |
| Hoogste koers 12 mnd | € 185 |
| Laagste koers 12 mnd | € 143 |
| Beurswaarde | € 5,9 mrd |
| Schatting NVW p.a. | € 201 |
| Dividendrendement | 1,6% |
