De prestaties van Sligro over het derde kwartaal en de verwachtingen voor de rest van het jaar vielen flink tegen. De doelstellingen voor 2025 staan wel overeind.
Voedingsgroothandel Sligro boekte over het derde kwartaal een omzetgroei van 8% tot €705 mln, nagenoeg volledig door prijsverhogingen. Sinds de zomer houdt de consument de hand meer op de knip en nam ook het aantal faillissementen in de horeca toe. Om de kosten van de zo belangrijke uitrol van het SAP-software systeem over Nederland en België beheersbaar te houden, volgt een aangepast plan. Deze keuze leidt tot een versnelde afschrijving van €20-25 mln in het slotkwartaal.
Voor het vierde kwartaal rekent Sligro op aanhoudende druk op de volumes. Prijsverhogingen zullen de omzet nog wel op peil houden, maar dat geldt niet voor het verwachte resultaat. Sligro voorziet over geheel 2023 een beperkt ebit-resultaat, inclusief genoemde afschrijving. De overgenomen Metro-filialen in België zullen naar verwachting in het vierde kwartaal de omslag naar winstgevendheid maken.
Advies aandeel Sligro op ‘houden’
Sligro hield ook een beleggersdag. Daarin werd de voor 2025 ten doel gestelde ebitda-marge van 7,5% herhaald (2022: onderliggend 4,5%). Sligro rekent hierbij op nog 12-18 maanden aan economische tegenwind, maar wel een lagere inflatie waardoor het kostenstijgingen beter kan doorberekenen. Margeverbetering dient verder vooral te komen van efficiencyvoordelen door Nederland en België als geheel centraal aan te sturen en alle inkoop via het distributiecentrum in Veghel te laten lopen. De Metro-winkels bieden ook nog flink wat potentieel, met mogelijke ebitda-marges van boven de 5%.
Sligro heeft daarmee een groot winstpotentieel, maar de markt moet dan natuurlijk niet te veel tegenzitten. Wij houden een positieve kijk op het bedrijf, maar verlagen wel onze winsttaxaties en volstaan met een houdadvies voor het aandeel Sligro.
