Het cyclische Signify – wereldleider in slimme verlichting en kampioen kostenbesparingen – kwam met teleurstellende omzetcijfers en dan rijst de vraag of het hoge dividend nog wel houdbaar is.
De omzet in het eerste kwartaal daalde met 12,5% naar €1,47 mrd. Met name in China en Europa waar het economisch minder gaat, viel de vraag tegen. In reactie op de cijfers verloor Signify circa 11% van haar beurswaarde op dagbasis en dat klinkt natuurlijk niet al te best.
Dividend outlook
Desalniettemin rekenen wij erop dat het dividend voorlopig gewoon houdbaar zal zijn. De vrijekasstroom waaruit het dividend betaald dient te worden verbeterde namelijk van €51 mln naar €80 mln, dankzij een aanzienlijk lager werkkapitaal. Voor dit jaar rekenen we op een vrije kasstroom van ruim € 400 mln. Hetgeen ruim voldoende is om beleggers te trakteren op een mooi dividend.
Ook over de balans waarvan de nettoschuld/ebitda-verhouding eind 2024 waarschijnlijk rond de 1,3 zal uitkomen maken we ons geen zorgen. Het dividendrendement van plus 6% is voor ons dan ook een van de redenen het houden advies te herhalen voor het aandeel Signify.
