Uit voorlopige cijfers blijkt dat SAP de omzet uit softwarelicenties op jaarbasis heeft zien dalen met 13%, terwijl bij de cloud-softwaredivisie de omzet met 33% steeg. De voorlopige totaalomzet groeide het eerste kwartaal op jaarbasis van €4,5 mrd naar €4,7 mrd, terwijl de operationele winst exclusief speciale items toenam met 5% tot €1,1 mrd. De resultaten waren minder dan verwacht en een van de oorzaken hiervoor is volgens SAP de politieke en macro-economische instabiliteit in Latijns-Amerika en dan met name in Brazilië, terwijl ook de Verenigde Staten na een goed vierde kwartaal tegenvielen. SAP heeft er ondanks de moeizame start van het jaar vertrouwen in dat de doelstellingen voor heel 2016 worden gehaald, mede omdat de start van het lopende kwartaal sterk is. Het eerste kwartaal is traditiegetrouw de zwakste periode van het jaar voor het softwarebedrijf en voor heel 2016 wordt gerekend op een operationele winst exclusief speciale items van €6,4-6,7 mrd bij constante wisselkoersen.
SAP concurreert onder meer met Oracle en als wij de cijfers van de Duitsers tegen deze Amerikaanse sectorgenoot afzetten, zijn wij meer gecharmeerd van SAP. De definitieve eerstekwartaalcijfers worden op 20 april gepubliceerd maar zullen volgens ons geen verrassingen bevatten. Wij houden vertrouwen in het aandeel omdat het neerwaarts risico naar onze mening beperkt is. Op een iets lagere k/w van 27,2 ten opzichte van ons vorige advies (28,9) blijft het advies gehandhaafd op ‘houden’.
