In vergelijking tot het vorige kwartaal viel medisch testbedrijf Qiagen in negatieve zin op maar was de wederopstanding van kabelconcern Prysmian toch meest opvallende ontwikkeling. Acerinox, Air Liquide en Clean Harbors draaiden stationair. Het negatieve rendement van de Amerikaanse industrieel afvalverwerker Clean Harbors is volledig te wijten aan de daling van de dollar ten opzichte van de euro.
Air Liquide
Met een rendement van 15,4% presteert Air Liquide (Investeerderspagina) dit jaar keurig volgens mijn verwachtingen. De halfjaarcijfers lieten een verdere verbetering van de operationele winstmarge van ruim honderd basispunten zien. Het orderboek is met €4,6 mrd goed gevuld en dat is positief voor de toekomstige groei. De bijdrage van recent opgeleverde of uitgebreide investeringsprojecten gaat dit jaar al naar €310-340 mln (ongeveer 12% van de jaaromzet). Belangrijkste wapenfeit was de acquisitie van het Zuid-Koreaanse DIG Airgas – dat afgelopen jaar een omzet van €510 mln behaalde – voor €2,85 mrd.
Acerinox
Net als bij branchegenoot Aperam kampt roestvrij-staalconcern Acerinox (Investeerderspagina) met de lastige marktomstandigheden op de Europese markt. De door overnames versterkte marktpositie in de VS is het meest aantrekkelijke aan Acerinox, dat dit jaar op een prima rendement van 25,8% staat.
Clean Harbors
Industrieel afvalverwerker Clean Harbors (Investeerderspagina) is mijn enige Amerikaanse tip dit jaar, waardoor het negatieve dollareffect op mijn tips tot een aandeel beperkt blijft. Na drie kwartalen staat Clean Harbors in dollars gemeten ruim 1% in de plus, maar omgerekend in euro’s resulteert een verlies van 10,3%. Ik heb geduld met dit aandeel, dat normaal gesproken van de reshoring-trend – het terughalen van industriële productie naar de VS – kan profiteren.
Qiagen
Als enige van mijn zes tips kende Qiagen (Investeerderspagina) een teleurstellend kwartaal, waarin het rendement daalde van -5,2% eind juni tot -12,1% eind september. Het zijn vooral externe omstandigheden die Quagen dwars zitten. Naast de handelstarieven heeft het bedrijf last van de matig draaiende Chinese economie (en ‘China voor China’ initiatieven) en van kortingen op het budget van de Amerikaanse National Institutes of Health, het instituut dat veel medisch onderzoek in de VS financiert.
Prysmian
Na een al sterk tweede kwartaal is de koers van Prysmian (Investeerderspagina) in het derde kwartaal nog harder opgelopen. Daardoor is het rendement van de Italiaanse kabelfabrikant na drie kwartalen op gelopen tot 36,8% en is Prysmian mijn op na best renderende tip dit jaar. De koers-winstverhouding van het aandeel voor 2025 is sinds Donald Trump’s ‘Liberation Day’ begin april verdubbeld tot een stevige 22,5, waardoor enige koersconsolidatie de komende maanden niet vreemd zou zijn.
BAE Systems
Net als in de eerste twee kwartalen van dit jaar dit jaar is BAE Systems (Investeerderspagina) nog steeds mijn best renderende tip van 2025. In pence gemeten boekte het Britse defensieconcern een rendement van net geen 80%, in euro’s blijft daar nog een alleszins acceptabele 70,8% van over. Het aandeel kan niet tippen aan de rendementen van de Duitse defensiebedrijven Rheinmetall (+230%) en Hensoldt (+228%) dit jaar – waarin ik ook nog steeds een positie heb – maar met de prestatie van de meer geleidelijke Britse groeier ben ik zeker ook niet ontevreden.
De auteur heeft een positie in alle genoemde tips.
| Instrument | Koers per 30 september 2025 | Rendement YTD % | Advies |
|---|---|---|---|
| Air Liquide | €176,86 | 15,6 | Houden |
| Acerinox | €11,10 | 25,8 | Houden |
| Clean Harbors | $232,22 | -10,3 | Houden |
| Qiagen | €37,70 | -12,1 | Houden |
| Prysmian | €84,18 | 36,8 | Houden |
| BAE Systems | 2059,00p | 70,8 | Houden |
