RELX is flink geraakt door de corona-lockdowns. Deze troffen vooral de divisie Exhibitions, die geheel stillag.
RELX kwam met tegenvallende halfjaarcijfers. De omzet in euro’s daalde met 11%, naar €4 mrd. Het operationeel resultaat ging met 29% naar beneden, naar €852 mln, en de nettowinst nam met 30% af, tot €625 mln (of 37p per aandeel).
Divisies
De pijn zat vooral bij twee divisies: Risk & Business Analytics en Exhibitions. Bij de eerste divisie, die normaal zorgt voor de grootste groei, daalde de autonome omzetgroei van 7 naar 3%. Het abonnementenbestand bleef goed op peil, maar de eenmalige omzet kreeg een forse tik van de coronacrisis.
De divisie Exhibitions werd het hardste geraakt. Tussen midden maart en begin juni was er in het geheel geen activiteit. 30% van de geplande activiteiten is geschrapt, 5% is verschoven naar 2021 en voor de rest ziet het bedrijf dit jaar nog mogelijkheden.
Advies RELX
Over het eerste halfjaar ging de omzet bij Exhibitions van €786 mln naar €229 mln. Ik breng mijn schatting van de winst per aandeel terug van 93p naar 77p, verwacht wat herstel in het tweede deel van 2020 en handhaaf bij een k/w van 19,5 het houdadvies.
