Dit Franse bedrijf is een relatief onbekende speler in de halfgeleiderindustrie. De vooruitzichten zijn zeer goed voor dit unieke bedrijf, dat gezien de sterke verwachte groei de komende jaren niet extreem hoog wordt gewaardeerd.
Het chipaandeel Soitec zal voor veel beleggers waarschijnlijk een nieuwe naam zijn. Voor mij is dit een van de meest unieke Europese aandelen, en misschien zelfs wel het mooiste in Frankrijk genoteerde techaandeel.
Soitec maakt zogenoemde SOI-wafers (silicon-on-insulator), die verregaande miniaturisering bij chipfabricage mogelijk maken. Het bedrijf koopt siliciumwafers van bekende fabrikanten als Siltronic, die het materiaal smelten, gieten en snijden. Vervolgens past Soitec zijn eigen gepatenteerde Smart Cut- en Smart Stacking-technologie op de wafers toe om een isolatielaag tussen twee lagen siliciumoxide aan te brengen. Hierdoor ontstaan SOI-wafers, die worden verkocht aan halfgeleiderproducenten.
Patenten, fabrieken en licenties
Het Smart Cut-proces van Soitec wordt vandaag de dag gebruikt voor de productie van bijna alle SOI-wafers wereldwijd. Het bedrijf beschikt over ruim 3300 patenten en heeft met zes fabrieken ’s werelds grootste productiecapaciteit voor SOI wafers. Soitec heeft licentieovereenkomsten met grote waferproducenten, waaronder GlobalWafers, dat recent de overname van het Duitse Siltronic aankondigde.
Groeiende vraag naar chips
Het snelgroeiende Soitec realiseert inmiddels 90% van zijn omzet buiten thuisland Frankrijk. Het bedrijf profiteert van de sterk groeiende vraag naar chips voor smartphones, auto’s en consumentenelektronica, met als belangrijke thema’s Internet of Things, Big Data en 5G. Niettemin wordt ook Soitec geraakt door de coronacrisis (via onder meer de autosector), wat zich vertaalt in een verwachte vlakke omzet van €596 mln over het tot maart 2021 lopende boekjaar.
Dat volgt op drie jaren waarin de omzet telkens met minstens 25% groeide. Voor boekjaar 2022 wordt herstel verwacht, met een voorziene omzetgroei van ruim 30% tot een record van meer dan €800 mln. Met een voor 2022 getaxeerde k/w van 38 en een schuldvrije balans is dit unieke aandeel dan zeker niet duur. Een eerste dividend in 2021 of 2022 is goed mogelijk.
De auteur heeft een positie in Soitec.
