Het aandeel BAM verloor ruim 13% na berichten over vertragingen bij de aanleg van de Femernbelttunnel tussen Denemarken en Duitsland.
Het bouwconsortium Femern Link Contractors (FLC) dreigt een claim in te dienen van €2 mrd vanwege meerwerk en vertragingen, zo meldt vakblad Cobouw. De vertraging van de werkzaamheden hangt samen met de zinksleuf, die te diep is uitgebaggerd. FLC moet de sleuf daarom eerst aanvullen met grind en bovendien het ontwerp van de fundering van de tunnel aanpassen.
De verwachte vertraging is twintig maanden, met een kostenplaatje van €1,95 mrd. BAM heeft een aandeel van 12,5% in de joint-venture. Een behoorlijk risico dus voor de bouwer, maar een succesvolle claim biedt compensatie voor een eventueel verlies. ABN Amro Oddo greep het nieuws aan om het neutrale advies te verlagen naar ‘underperform’, waarbij de analist ook wees op vertragingen bij de bouw van een ziekenhuis in Dublin.
Dit zijn de twee voornaamste oude problematische projecten van BAM. Voor de buitenwacht zijn de potentiële verliezen lastig in te schatten, maar dankzij de riante netto kaspositie komt het bedrijf niet zo snel in de problemen.
Advies aandeel BAM blijft ‘houden’
Na de enorme koersstijging heb ik het koopadvies eind juli teruggebracht naar ‘houden’. Er is de komende jaren veel werk in de bouw en BAM (Investeerderspagina) is met een k/w van 8,7 voor 2026 niet te duur. Het houdadvies blijft daarom van kracht.