Allianz bleef in het eerste kwartaal onder de verwachtingen, maar kondigde wel aandeleninkopen aan. Een dreigende recessie zet een rem op het koerspotentieel.
De omzet van Europa’s grootste verzekeraar klom in het eerste kwartaal met net geen 4% naar €46 mrd en de operationele winst steeg met 24,2% naar €3,73 mrd. Allianz blijft daarmee op schema om de jaardoelstelling van €14,2 mrd te halen. Netto bleef er €2,03 mrd over, ruim vier keer zoveel als een jaar eerder, maar door een aantal uitzonderlijke items wel onder de verwachte €2,33 mrd.
| Q1/23 | Q1/22 | |
| Omzet (€ mrd) | 46 | 44,3 |
| Oper. winst (€ mrd) | 3,73 | 3 |
| Nettowinst (€ mrd) | 2,03 | 0,47 |
| Nettowinst € p.a. | 5,43 | 1,02 |
De schadetak profiteerde van hogere premie-inkomsten en een flinke daling van het aantal claims ten opzichte van een jaar eerder. Daardoor steeg de omzet met 11,1% naar €24,1 mrd en de operationele winst zelfs met 22,7% naar €1,87 mrd. De ‘combined ratio’, of de verhouding tussen uitbetalingen en inkomsten, daalde naar 91,9%. Bij de levenstak daalde de omzet (€20,1 mrd) met 3,4% maar de operationele winst dikte wel met 63,8% aan naar €1,32 mrd.
De fondsenactiviteiten met dochterbedrijven Pimco en Allianz Global Investors zagen omzet (-8,3%) en winst (-13,2%) dalen, maar de activa onder beheer namen op kwartaalbasis met 1,5% toe naar €2174 mrd.
Hogere aandeelhoudersvergoedingen
Het vorige inkoopprogramma ter waarde van €1 mrd is intussen afgerond en wordt vervangen door een nieuw. Allianz trok het budget op naar €1,5 mrd en het nieuwe programma wordt afgerond voor 31 december. De verzekeraar wil ook het dividend elk jaar met minstens 5% verhogen. Voor dit jaar komt de uitkering dan in de buurt van €12 per aandeel. Dit is tegen de huidige koers goed voor een rendement van 5,6%.
Aandeel Allianz op ‘houden’
Allianz heeft het de voorbije maanden in een turbulente marktomgeving voor financiële aandelen niet slecht gedaan. Een –mogelijke – recessie gaat traditioneel gepaard met een daling van de activa onder beheer en lagere winsten. Koersstijgingen worden dan ondanks de aantrekkelijke aandeelhoudersvergoedingen lastig. Maar de aandeelhoudersvergoedingen rechtvaardigen hoe dan ook dat het houdadvies voor het aandeel Allianz nu blijft staan.
