Microsoft heeft in het boekjaar 2018 een omzet geboekt van $110,4 mrd, 14,3% meer dan het jaar ervoor. De nettowinst is desondanks gedaald naar $16,6 mrd.
Dat komt door een eenmalige last van $13,7 mrd vanwege de verandering in de Amerikaanse belastingheffing. Zonder deze min zou de winst met 17,6% gestegen zijn, naar $30,3 mrd.
Advies Microsoft
De winst per aandeel inclusief de belastinglast is $2,13. Zonder deze last komt de wpa uit op $3,88. We verhogen onze taxatie voor het boekjaar 2019 van $4,03 naar $4,30. Uitgaande van dit laatste getal is de k/w ongeveer 25. Daarmee is het aandeel aan de dure kant, zodat we het niet koopwaardig vinden, ook al is het dividendrendement (1,7%) goed.
Microsoft staat er financieel uitstekend voor en in de meeste productcategorieën wordt er omzetgroei geboekt. Daarom zien we ook geen reden waarom aandeelhouders hun aandelen zouden moeten verkopen. We vinden ‘houden’ nog steeds het meest passende advies.
