De aandeelhouders hebben geduld moeten oefenen, maar Engie is herontdekt op de beurs. Sinds begin dit jaar is de koers met een kwart gestegen. Maar er zit nog meer in de tank.
Bij Engie was de bijdrage van de energiemanagementdivisie de voorbije jaren uitzonderlijk hoog dankzij de volatiliteit op de energiemarkten. Kernenergie hoort niet meer bij de strategie van het bedrijf, de nadruk ligt op hernieuwbare energie en op de uitbating van energienetwerken, en die activiteiten groeien.
Recent werd een deal afgerond die de geologische berging van het nucleaire afval overdraagt aan de Belgische overheid. Engie betaalt ruim €15 mrd, maar is verlost van het risico dat de kostprijs van de berging zou oplopen. Het bedrijf blijft wel instaan voor de ontmanteling van de kerncentrales, maar die kostenpost is beter voorspelbaar. Door de deal stijgt de netto financiële schuld licht tot €46,1 mrd. Deze schuld is beheersbaar.
Vanaf 2027 kan het energiebedrijf opnieuw tot winstgroei komen, wat in 2027 resulteert in een onderliggende winst van €4,5 à €5 mrd, of €1,80 à €2 per aandeel. Beleggers betalen vandaag dus 10 tot 12 keer de verwachte winst in 2027. De kans dat Engie die resultaten aflevert in 2027 is groot, gezien het voorspelbare karakter van de winsten. Engie biedt beleggers ook bij een beurskoers van €20 nog altijd een fraai winst- en dividendrendement tegen een beperkt risico.
Degelijk eerste kwartaal
De resultaten van het eerste kwartaal bevestigen de goede gang van zaken. De omzet steeg met 5,6%, terwijl de bedrijfswinst (zonder de bijdrage van de kerncentrales) met 0,5% steeg tot €3,7 mrd. Dankzij die resultaten kan het management de vooruitzichten voor dit jaar bevestigen. Het bedrijf verwacht over heel 2025 een onderliggende nettowinst van €4,4 à €5 mrd, met de energieprijzen van eind maart als een van de basisveronderstellingen. De geopolitieke instabiliteit zorgt voor wat onzekerheid, maar Engie heeft bewezen dat het flink kan verdienen aan volatiele energiemarkten.
Advies aandeel Engie op ‘kopen’
Het aandeel veerde dit jaar al sterk op, maar toch kan de koers nog stijgen. Beleggers betalen 10 à 12 keer de verwachte winst voor 2027. Dat is heel fair, zeker gezien de goede voorspelbaarheid van de resultaten. De verhouding tussen het rendement en het risico blijft voldoende gunstig om het koopadvies te handhaven.
