Sinds 24 september is het aandeel Majorel op de Amsterdamse beurs genoteerd. De onderneming levert diensten rondom klantenmanagement voor bedrijven.
Concreet komt de dienstverlening van Majorel vooral neer op allerlei callcenter-diensten. Belangrijke klanten zijn internet- en financiële bedrijven. Het bedrijf wordt op de huidige koers van het aandeel (ongeveer €29,50) gewaardeerd op ongeveer €3 mrd. Dat wijkt niet veel af van de waardering van de Amerikaanse callcenter-aandelen TTEC en Concentrix. Deze aandelen zijn de laatste tijd ruim verdubbeld. Dat lijkt op zijn minst één van de redenen voor de beursgang van Majorel.
Groei en marge
De omzet van het bedrijf groeit. De vraag is of die groei zal aanhouden. Corona was voor veel internetbedrijven gunstig, maar de effecten van corona zullen vroeger of later afnemen. Ook de winstmarges zijn de laatste anderhalf jaar relatief hoog. De vraag is of daarmee de meeste margeverbetering al behaald is. Verder is Majorel afhankelijk van een relatief klein aantal klanten. De tien grootste zorgen voor 53% van de omzet.
Aandeel Majorel voorlopig niet op de watchlist
Ten slotte krijgt de top van het bedrijf een bonus van in totaal €120 mln vanwege de beursgang. Als ik aandeelhouder was, zou ik daar niet blij mee zijn. Ik vind Majorel nu niet koopwaardig, en zal het aandeel daarom voorlopig niet volgen.