De nettovermogenswaarde per aandeel van HAL is gedaald naar €150,86, van €162,46 een jaar eerder. Volgens HAL zijn de belangen in Vopak en Safilo minder waard geworden. Verder heeft het nog een groot belang in Grandvision, 76,7%. Dit belang is goed voor ongeveer een derde van de vermogenswaarde van HAL. Met het aandeel Grandvision gaat het de laatste tijd niet erg goed, de reden waarom wij op dat aandeel een verkoopadvies hanteren. HAL heeft ook nog beursgenoteerde deelnemingen in Boskalis (ons advies: houden) en SBM (houden). Op Vopak staat ook een houdadvies.
Niet beursgenoteerd
HAL bezit nog een aantal andere, niet beursgenoteerde bedrijven. Voorbeelden zijn Ahrend (kantoorinrichting), FD Mediagroep en Timber and Building Supplies Holland (o.a. PontMeyer en Jongeneel). Ook heeft HAL een minderheidsbelang in Coolblue. Wat deze belangen allemaal samen waard zijn is moeilijk precies te zeggen. Iets minder dan een derde van de huidige beurswaarde van HAL komt van deze deelnemingen. Dat lijkt ons niet onredelijk. Het dividend van ongeveer 4% dat jaarlijks wordt uitgekeerd is en blijft een van de belangrijkste redenen om dit aandeel in de portefeuille te hebben. Ons advies blijft: houden.
