Amerikaans zorgvastgoedfonds Welltower heeft sinds de top van vorig jaar circa 20% moeten prijsgeven. Dit heeft echter geen bedrijfsspecifieke oorzaak.
Ook branchegenoot Ventas staat op de beurs flink onder druk, net als de gehele sector. Vastgoed is erg rentegevoelig en de recente stijging van de Amerikaanse lange rente maakt beleggers nerveus.
Weinig aan de hand
Fundamenteel is er echter weinig aan de hand. Welltower heeft een sterke balans en is langjarig gefinancierd. De enorme vastgoedportefeuille heeft met meer dan 1300 bejaardenwoningen en verzorgingstehuizen in de VS, Canada en het VK een goede spreiding en genereert een stabiele cashflow. De bewoners betalen de huur veelal uit eigen zak of via een private verzekering. Vergoedingen vanuit de Amerikaanse publieke zorgverzekeringen vertegenwoordigen slechts 7% van de huurstroom, zodat Welltower niet gevoelig is voor bezuinigingen op dit terrein.
Het dividend is voorlopig houdbaar en levert een fraai rendement op van 5,9%. In afwachting van wat meer rust aan het rentefront gaan we nu echter niet verder dan een houdadvies.