Alphabet begint het jaar met een kleine omzetgroei en een winstdaling. Pessimisme bij beleggers maakt het aandeel betaalbaar.
Alphabet heeft een kleine omzetgroei weten te behalen in het eerste kwartaal: 2,6%. De groei was ruim het dubbele geweest als valuta-effecten geen invloed hadden gehad. De nettowinst is desondanks gedaald met 8,4%. Voor een flink deel komt dat door reorganisatiekosten in het eerste kwartaal (ontslagvergoedingen etc.). Maar ook de onderzoeks- en ontwikkelingskosten zijn harder gestegen (+13,9%) dan de omzet. Alphabet investeert net als veel andere technologiebedrijven flink in AI, maar ook in de groeiende clouddiensten.
Taxaties
Vanwege de hogere kosten verlaag ik mijn taxatie van de winst per aandeel (wpa) voor dit jaar naar $5,10 (was $5,35). Voor 2024 verlaag ik mijn schatting naar $6,00 (van $6,10). Ik verwacht volgend jaar een iets hogere omzetgroei (8%) en minder of geen reorganisatiekosten, en juist iets hogere marges door de kostenmaatregelen. Ook de inkoop van eigen aandelen zal helpen om een hogere wpa te halen. Alphabet heeft aangekondigd voor $70 mrd aan eigen aandelen in te kopen. Dat is iets meer dan 5% van het totaal op de huidige koers ($107).
| Alphabet | ||||
| In mrd $ | 2024t | 2023t | 2022 | 2021 |
| Omzet | 321,0 | 297,0 | 282,8 | 257,6 |
| Nettowinst | 74,5 | 65,0 | 60,0 | 76,0 |
| Wpa (in $) | 6,00 | 5,10 | 4,59 | 5,69 |
Advies aandeel op ‘kopen’
Het aandeel heeft een k/w van 21,0 op basis van mijn taxatie voor dit jaar en een koers van $107. Daarmee is het zeker niet duur. De balans is sterk en het inkoopprogramma voor eigen aandelen zal het aandeel helpen. De verwachtingen voor groei zijn niet hoog bij beleggers. Het lijkt erop dat Alphabet als een verliezer wordt gezien in de AI-race. Maar die race eindigt niet volgende maand, en met de huidige waardering is er al een voorschot genomen op meer terreinverlies voor Alphabet.
Als het mee blijkt te vallen met de positie van Alphabet kan dit aandeel nog flink stijgen. Ook de clouddiensten lijken nu eindelijk bij te gaan dragen aan de winst, in plaats van juist geld te kosten. De verhouding tussen het risico en de potentie is daarom naar mijn smaak gunstig. Het advies voor het aandeel Alphabet blijft ‘kopen’.
