Na een buitengewoon aangenaam eerste en alleszins redelijk tweede kwartaal viel het derde kwartaal voor mijn persoonlijke tips wat tegen.
Het rendement van de ‘mini-portefeuille’ van mijn zes tips daalde met ruim twee procentpunt tot 21,2% over heel 2023. Dat is nog steeds een aardig resultaat, zeker ook afgezet tegen de AEX Index (+8,2%), de Stoxx Europe 600 Index (+9,3%) en de S&P500 Index (+14,4% in euro’s). Enkele van mijn tips lieten in het derde kwartaal een opmerkelijk koersverloop zien. Zo schoot Jacobs Solutions vrij plotseling met ruim 15% omhoog en bereikten Gerresheimer en KLA beide de hoogste koers ooit in het derde kwartaal, maar verloren vanaf die top respectievelijk 17 en 11% in drie weken tijd.
Eiffage
De koers van bouwconcern en tolwegexploitant Eiffage (rendement: +1,9%) staat onder druk sinds de eerste berichten over een speciale belasting op infrastructuurbedrijven eind juni. Bij de presentatie van de nieuwe overheidsbegroting vorige week werd duidelijk dat de Franse overheid jaarlijks €600 mln aan belastingen wil innen van exploitanten van infrastructuur zoals Eiffage. Met de opbrengsten wil Parijs duurzame investeringen financieren. Op basis van de cijfers over 2022 berekende Eiffage dat deze belasting een negatief effect van €117 mln op de operationele winst (van ruim €2,2 mrd) zou hebben gehad. Het effect op de nettowinst zal overigens iets hoger zijn, ook al heeft Eiffage een belang van slechts 52% in de Autoroutes Paris-Rhin-Rhône, het veruit grootste tolwegonderdeel van het bedrijf.
KLA
De halfgeleidersector – mede gevoed door de KI-hype – nam in september wat gas terug. Daarmee viel ook de koers van KLA (rendement: 24,4%), toeleverancier van de halfgeleiderproducenten, terug van de recordstand. Het bedrijf staat er echter nog altijd uitstekend voor. Tegenover $5,9 mrd schuld staat $3,2 mrd aan cash. KLA verhoogde begin september het kwartaaldividend dan ook met 11,5% tot $1,45 per aandeel en kondigde een aandeleninkoop ter waarde van $2 mrd aan.
Jacobs
De koers van consultancy- en engineeringgroep Jacobs (rendement: 15,8%) bewoog de eerste zes maanden van dit jaar per saldo nauwelijks maar kreeg afgelopen kwartaal de wind in de zeilen. De vereenvoudiging van het bedrijf door de aanstaande afsplitsing van de divisie Critical Mission Solutions, dat een lagere winstmarge heeft – 8% tegen 12% voor het andere deel van Jacobs – droeg daar mogelijk aan bij.
Hensoldt
De koers van het hoog gewaardeerde defensieconcern Hensoldt (rendement: 27,8%) is sinds de top van medio april met 24% gedaald, maar ik maak me geen zorgen. De balanspositie is sterk, het orderboek is vol, de groeiverwachtingen voor de middellange termijn en de belofte om 30-40% van de groeiende nettowinst als dividend uit te keren staan nog steeds.
Gerresheimer
Ook na de recente correctie van de hoogste koers blijft deze specialist in verpakkingen voor medicijnen met een rendement van 60,3% mijn best renderende tip. De enorme vraag naar de nieuwe medicijnen tegen diabetes en overgewicht, waarvoor Gerresheimer onder meer injectiesystemen levert, gaf het aandeel een impuls.
IQVIA
Zorgen over de financiering van kleinere biotechbedrijven, niet meer terugkerende omzet uit coronaresearch en de hogere rente zorgen voor een wat lastig jaar voor IQVIA (rendement: -2,8%). Het Amerikaanse bedrijf, dat onder meer biotech- en farmabedrijven helpt bij het opzetten en uitvoeren van klinische testen, heeft een echter zeer sterke marktpositie en blijft wat mij betreft onverminderd aantrekkelijk.
Ik heb posities in alle bovengenoemde aandelen
