De Nederlandse ontwikkelaar en producent van chips NXP Semiconductors kan bogen op een sterk track record. De afgelopen tien jaar leverde een belegging in dit bedrijf een gemiddeld rendement op van 11,4% per jaar.
De chipmarkt wordt door vele beleggers gezien als een van de meest kansrijke groeimarkten. De vraag naar chips was de laatste jaren hoog en de honger ernaar zal volgens analisten de komende jaren alleen maar verder toenemen. Verschillende onderzoekbureaus rekenen erop dat de omvang van de totale chipmarkt van circa $600 mrd in 2024 tegen het einde van dit decennium zal zijn verdubbeld naar minimaal $1200 mrd. Het daadwerkelijke cijfer zal in de praktijk afwijken maar er zijn veel redenen te vinden om te rekenen op een behoorlijke groei van deze markt.
Steeds meer consumentenproducten bevatten namelijk chips en daarbij neemt de hoeveelheid per product neemt ook nog eens toe. De vraag komt uit verschillende hoeken. Denk aan smartphones, militaire toepassingen, energie-efficiëntie, de gezondheidszorg, cyberbeveiliging, kunstmatige intelligentie en de elektrische auto.
NXP Semiconductors
Onze tip van de week NXP Semiconductors, met het hoofdkantoor in Eindhoven, is bijzonder goed gepositioneerd om te profiteren van de ontwikkelingen op de laatst genoemde eindmarkt. Als ontwikkelaar en producent van halfgeleiders is deze onderneming namelijk de wereldmarktleider in chips voor de auto-industrie. Een interessante groeimarkt, omdat door de trend naar elektrisch rijden en autonoom rijden het aantal chips per voertuig aanzienlijk zal moeten gaan toenemen in de toekomst.
De onderneming is dan ook gespecialiseerd in een breed arsenaal aan systemen. Denk aan remsystemen, airbag-detectie, transmissiesystemen, voetganger-detectie, radarsystemen en elektronische stuurbekrachtiging.
Behalve in de autosector, die in het tweede kwartaal goed was voor 59% van de totale verkopen, is de onderneming ook actief op de markt voor onder andere consumenten elektronica (mobiel en internet der dingen) en chips voor industriële toepassingen.
Afsplitsing Philips
NXP, dat in het verleden is afgesplitst van Philips, is een bedrijf dat niet iedereen kent maar waarvan de producten wel door een zeer grote groep consumenten wordt gebruikt. NXP is bijvoorbeeld de uitvinder van de NFC-technologie, waarmee contactloos betalen via een pinpas en telefoon werd mogelijk gemaakt. Zo wist de onderneming door de jaren heen een goede reputatie op te bouwen. Dat lokt interesse en in 2016 deed het Amerikaanse Qualcomm, een wereldspeler in draadloze communicatie en een belangrijke partij achter de ontwikkeling van 5G, dan ook pogingen om NXP over te nemen. Uiteindelijk ging de deal niet door, omdat de Chinese mededingingsautoriteit er een stokje voor stak. Qualcomm zou mogelijk een te grote monopoliepositie krijgen.
Hoewel de overname dus niet doorging is NXP vandaag de dag nog altijd een succes op de beurs, waardoor de groep inmiddels ook deel uitmaakt van de S&P 500. NXP, dat in 2010 naar de beurs ging in de Verenigde Staten voor $14 per aandeel, wist in de tussentijd dan ook behoorlijk wat waarde te creëren voor de aandeelhouders. Het gemiddelde rendement sinds de beursgang bedraagt 22,5% per jaar. In de laatste tien en vijf jaar bedroeg het gemiddelde rendement respectievelijk 11,4 en 15,5%.
Knappe prestatie
Een knappe prestatie zeker gezien het feit dat NXP de laatste kwartalen te kampen kreeg met tegenwind. Zo viel de wereldwijde verkoop van nieuwe elektrische voertuigen om verschillende redenen tegen en dat drukt ook de verkopen bij NXP.
In het tweede kwartaal van 2025 realiseerde het bedrijf een omzet van $2,9 mrd, een krimp van 6% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. De brutomarge van 53,4% was wel hoger dan waar analisten op voorhand rekening mee hielden. Ook in het derde kwartaal rekent het management op een krimp van de omzet van circa 3%. De totale verkopen zullen naar verwachting tussen de $3,05-$3,25 mrd bedragen. De brutomarge komt naar verwachting uit tussen de 55,4 en 56,5%. Daarmee lijkt het aannemelijk dat er in 2025 net als in 2024 geen omzetgroei zal worden gerealiseerd.
Het past bij het cyclische karakter van de belangrijkste eindmarkt de auto-industrie, maar desalniettemin zijn analisten van mening dat het herstel lang op zich laat wachten. Kijken we naar het verleden dan valt op dat NXP niet vaak twee jaar op rij kampt met een krimp van de omzet. De laatste keer dat dit gebeurde was in de periode 2011/2012.
Overgangsjaar
NXP heeft laten weten dat 2025 een overgangsjaar zal zijn, waarin de omzet naar verwachting rond de $12 mrd zal uitkomen. Vanaf 2026 dient er een herstel plaats te vinden en het management mikt voor 2027 maar liefst op een omzet van $16 mrd. De onderneming verwacht te kunnen profiteren van nieuwe toepassingen onder andere op het gebied van het verbeteren van de veiligheid van voertuigen. Daarnaast verwacht het in het bijzonder te kunnen profiteren van de automatiseringstrend in de sector industrie.
Net als het management van NXP zien analisten de toekomst van deze onderneming rooskleurig in. Van de 35 analisten die het aandeel op de voet volgen voorzien er 30 NXP van een koopadvies. Geen enkele analist heeft het aandeel op de verkooplijst staan.
Advies aandeel NXP op ‘kopen’
Zodra er een herstel plaatsvindt kan het dan ook hard gaan met de winstgevendheid. Bij een geschatte k/w 2026 van 16 en een dividendrendement van circa 2% zijn we van mening dat NXP (Investeerderspagina) dat hoge marges weet te boeken, aantrekkelijk gewaardeerd is en een eerste positie het overwegen waard is. De balans is daarnaast stevig genoeg om een mindere periode te overbruggen. Aan het einde van het tweede kwartaal bedroeg de nettoschuld/ebitda ratio 1,8. In lijn met de analistenconsensus zijn we dus enthousiast over het aandeel.
