Lokale Amerikaanse banken profiteren van een rugwind die steeds meer in kracht toeneemt. Eind vorig jaar lukte het president Donald Trump om een belastingverlaging door te voeren. Sindsdien komen er steeds meer signalen die wijzen op een stevige groei van de Amerikaanse economie. Gewoonlijk leidt dat tot een toenemende kredietgroei en een daling van het aantal oninbare leningen. Het ziet er bovendien naar uit dat de Federal Reserve de rente dit jaar sneller gaat opschroeven dan verwacht. Hierdoor kunnen banken de netto rentemarge weer wat verder opschroeven.
Keycorp (KEY) is een van de bedrijven die de vruchten gaan plukken van deze ontwikkelingen. Het hoofdkantoor staat in Cleveland en de bank heeft netwerken in het noordoosten en noordwesten van de Verenigde Staten.
Winst opschroeven
Keycorp groeit zowel op eigen kracht als via overnames. In 2016 lijfde het bedrijf branchegenoot First Niagara Financial Group in voor $4,1 mrd. Door de groeiende schaalgrootte krijgt Keycorp de mogelijkheid om in de kosten te snoeien. De efficiency ratio – bedrijfslasten als percentage van de omzet – daalde van 65,9% in 2015 tot 60,2% vorig jaar. Die ratio moet op de lange termijn dalen richting 54% à 56%.
De combinatie van dalende kosten en de positieve impact van de groeiende Amerikaanse economie kan de winst flink opdrijven. De winst per aandeel kan met gemiddeld 15 tot 20% stijgen, richting $1,90 in 2019. Momenteel is een waardering van circa 13 maal de winst gebruikelijk binnen de Amerikaanse banksector. Hierdoor is Keycorp zowel vanuit koerspotentieel als dividendperspectief (2% rendement) een interessante investering.
Aandeelgegevens
Keycorp
Ticker: KEY
Beurs: NYSE
Koers: $21,02
Beurswaarde: $22,47 mrd
K/W 2018: 12,5
Hoogste koers: $22,22
Laagste koers: $16,28
Dividendrendem.: 2,0%
Jaaromzet: $6,5 mrd
Nettowinst: $1,8 mrd
investor.key.com
