De resultaten van Kendrion lagen redelijk in de lijn der verwachtingen. De omzet kwam uit op €120,6 mln, wat een groei van 2% betekent. Zonder valutaeffecten was dit 4% geweest. Kendrion is weer koopwaardig.
De marge van de winst voor rente, belasting en afwaarderingen (ebita) groeide jaar-op-jaar van 9,0% naar 9,9%. De combinatie van hogere omzet en winst leidde tot een ebitagroei van 12%. Deze ebita bedroeg €11,9 mln.
Kendrion wil ebitamarge van 10%
Doelstelling is om eind 2018 een ebitamarge van 10% te hebben, wat in het eerste kwartaal al bijna gehaald lijkt te zijn. Voor 2018 anticipeert Kendrion op €2,5 mln aan eenmalige kosten, en daarna op €2,5 mln per jaar aan besparingen. Dat is meer dan 10% van de nettowinst van €23,3 mln over heel 2017.
Onze verwachting is dan ook dat de ebitamarges na 2018 nog verder verbeteren dan de huidige doelstelling van 10%. Kendrion wil daarnaast 5% autonome groei per jaar halen. Daar zat het bedrijf afgelopen jaren wel wat onder. Toch verhogen we, na de recente koersdaling, bij een k/w van 14,4 voor 2018 ons houdadvies naar ‘kopen’.
