Het management van Kendrion maakt werk van de onderwaardering van het aandeel op de beurs.
Net voordat we wilden terugblikken op onze tip van een jaar geleden, waarvan het rendement met een verlies van 18,3% tegenvalt, kwam de onderneming zelf met groot nieuws. Kendrion maakte bekend dat het grotendeels haar activiteiten gerelateerd aan de auto-industrie (€210 mln omzet) heeft verkocht aan een ondernemingswaarde van €65 mln. Hetgeen neerkomt op iets meer dan driemaal de ebitda. Daarmee ontvangt het niet de hoofdprijs, toch zijn we enthousiast over deze strategische keuze.
Kendrion kreeg al geruime tijd op de beurs niet de waardering die het verdiende. De onderneming werd gewaardeerd op de beurs als een toeleverancier van de automobielindustrie terwijl 50% van de omzet en driekwart van het operationeel resultaat inmiddels gerelateerd was aan het segment industrie. Activiteiten waar meer groei in zit dankzij trends als robotisering, automatisering en elektrificatie en waarmee aanzienlijk hogere marges worden behaald.
Advies aandeel Kendrion op ‘kopen’
De verkoop heeft ook een positief effect op de balans, de schuldratio daalt namelijk weer onder de 2 en de onderneming wordt minder cyclisch. Dat zal de waardering ten goede komen. We herhalen ons koopadvies voor het aandeel Kendrion.
